国航飞降A股 破发成悬念

　　8月18日，谐音“发要发”，对中国国航（601111）而言，这无疑是一个好日子，因为在今天，这家中国最赚钱的航空公司，将登陆A股市场。

　　中国国航的上市，完全可以用“闪电战”来形容，本周二，中国国航才公布了网上中签结果，仅仅过了3天，该股就飞降A股市场。

　　国信证券首席分析师汤小生称，如此快速上市，反映了公司希望卖个好价钱，毕竟大盘还在1600点之上。

　　此前，由于大部分机构投资者谨慎参与中国国航网下及网上申购，使得该股今日上市的走势备受市场关注，那么，中国国航是否会成为全流通下首只跌破发行价的新股呢？

　　■中国国航基本情况

　　股票代码：601111

　　股票名称：中国国航

　　发行价格：2.8元/股

　　H股收盘价：2.79港元/股

　　上市数量：81950万股

　　2005年每股收益：0.15元（摊薄）

　　2005年每股净资产：2.2元（摊薄）

　　机构大都不看好

　　在此前的网上发行中，中国国航的中签率高达5.32752825％，创出了全流通IPO开启以来网上发行的中签率新高。

　　招商证券航空行业研究员郭东谋认为，超过5％的中签率，反映出机构在当前的市场下，对国航的兴趣不大。他认为，中国国航今日开盘后，走势会相对平稳，涨跌幅度都不会太大，向上突破3元的可能性小，但是，即使跌破发行价，向下空间也不大。

　　国泰君安证券的冯志刚认为，中国国航的盈利水平高于南航和东航的主要原因，在于其国际业务的发展状况好于南航和东航；但与国际大型航空公司相比，中国国航的国际业务无论从规模上，还是从盈利能力上讲仍然处于明显的劣势，他认为，国航的估值可以用市净率确定，1.2～1.3倍的市净率水平比较合理，国航上市以后的合理定价应当为2.68～2.9元。

　　而记者昨日了解到几家基金的看法，他们也基本认为，今日在2.8元以上一般不会买入国航，但如果跌破发行价，可能会适当买入。

　　散户打算开盘就抛

　　记者在成都几家营业部了解到，中签的一些股民，也不看好中国国航，其中大部分准备在开盘后就抛出。

　　一位中了1000股中国国航的股民称，如果开盘后的价格在3元或者以上，他眼皮都不眨一下就会卖出。还有一位股民准备集合竞价卖出，但是，如果集合竞价的价格低于发行价，他就不卖。

　　昨日，国航H股（0753.HK）上涨1.82％，报收在2.79港元。

　　汤小生表示，今日国航不会开得太高，开盘后估计也不会怎么表现，而且大股东还有增持计划，加上H股股价放在那里，因此今日应该不会跌破发行价格。但从中期来看，国航股价仍有压力，一旦该股公布中报（估计会亏损），肯定将大跌。他建议，今日如果股价高于2.8元，最好先获利了结。

　　按照发行后的股本计算，目前中国国航的A股总股本为78.4568亿股，以2.8元/股的发行价计算，国航的总市值为219.68亿元。

　　汤小生认为，国航的总市值并不大，因此对大盘的影响不会像当初中行上市那般大。记者 毛晋楠

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　　国航背后的机构魅影

　　国航昨日披露的十大股东中，除了两家控股股东外，嘉实主题精选混合型证券投资基金名列该公司的第三大股东。截至上市前，嘉实主题基金合计持有中国国航1.186亿股，占国航在总股本的1.07%，为其第一大流通股股东。

　　根据此前公告推算，嘉实主题基金网上申购时动用资金达到9.8亿元。

　　位列国航十大股东的其他机构包括：中国人寿保险股份有限公司，持有1.071亿股；中外运空运发展股份有限公司，持有8000万股；中国人寿保险(集团)公司，持有7140万股；中国人民财产保险股份有限公司，持有5380万股；中国平安人寿保险股份有限公司，持有5159.8万股；中国电力财务有限公司，持有5005万股；中国船舶重工集团、中国平安人寿、中国通用技术(集团)，各持有5000万股。 上海证券报

　　南方航空中报亏8.35亿

　　受航油成本、美元贷款利率等因素影响，南方航空2006年中报业绩仍未见好转。公司今日公布的中报显示，报告期内，南航亏8.35亿元，上年同期亏损额为8.43亿；每股收益-0.19元，同比无变化；净资产收益率-8.76%，同比下降0.96%。南航在中报中表示，“国家股现在占南航股权的50.3%，目前实施股改有一定的困难”，目前集团公司与上市公司正“积极地与国家有关主管部门沟通”。 证券时报