梳理板块轮动脉络

　　北京首放

　　周三，地产、有色金属和贴权类个股在盘中走势凌厉、表现突出，演绎了轮番走强的炒作脉络，并带动了大盘指数放量走高。具体表现在：首先是以G深天地、G华发和G招商局等为代表的深圳本地地产股在盘中启动上扬，从而牵动了上海本地地产股的跟风走强。如两桥一嘴在盘中的轮番表现以及G中企、G万业在盘中的快速拉升，无不给投资者留下深刻印象 。最终地产预期升值、具备“迪斯尼”概念的G界龙封于涨停板。

　　其次，以G包铝、G云铝、G云铜和G鲁黄金等率先反弹，从而带动了山东铝业、G吉恩、焦作万方、G贵研和G锌业等有色金属板块集体走高。由此可见，如果说地产股、尤其是沪深本地地产股在周二、周三的连续上攻，是大盘企稳的中坚力量，那么有色金属板块在周三的集体性反弹，无疑是带动市场人气、推动两市指数放量走高的生力军。最后，我们不应该忽视一些股改复牌后一些除权类个股的市场表现。如周三在盘中表现强劲的G东信、G国药和G华升等个股，其二级市场上表现出一些共同特征：经过股改除权后一段时间的震荡调整，都出现了跌破前期低点大幅下挫的走势。这类严重超跌和过分贴权的个股，必将引发技术性反抽的机会。

　　那么，这种以地产、有色、贴权类个股轮番上演的情景，能持续吗？我们认为，这种可能性是存在的。首先，

房地产行业始终处于供不应求的局面。从宏观层面讲，低利率货币政策一方面减轻房地产

开发商的资金成本，另一方面扩大了按揭购房的需求市场。同时，人民币的持续升值，也带动了境外资本购房的需求。所以，从某种角度讲，管理层对房地产行业的

宏观调控，更加有利于一些龙头房地产公司和区域性龙头公司的发展，尤其是地产类上市公司。从微观层面讲，深圳、上海等地的地产股，由于地处我国经济发展前沿阵地，居民消费水平高、消费结构提升快，所以对地产的需求始终处于旺盛的状态。我们认为，地产行业在多种因素作用下，将在较长时期内，处于供不应求的局面，地产股仍有走强的机会。

　　其次，有色金属板块将在间隙中爆发。从全球角度看，世界经济增长对有色金属材料的需求，仍在进一步扩大。而在供给方面，除金属铝外，有色金属的库存仍然处于低点。所以，有色金属价格长期走牛的趋势，并没有发生根本性变化。同样，我国经济的高速发展，也增加了有色金属的消费需求。而且在中长期内，有色金属的消费需求将保持一定比例的增长。所以，国际、国内有色金属供需的失衡，将长期导致有色金属价格的持续上涨，这无疑为国内A股市场中的有色金属板块奠定了长期走牛的基础。

　　最后，对于一些股改除权后，严重超跌和过分贴权的个股，在市场整体转好的情形下，可能会产生一定的反弹空间。当然，这种市场运行规律也适合那些高比例送配除权后严重贴权的个股。