房价不涨≠地产股没有投资价值

　　退一步讲，是不是房价不上涨地产股就没有投资价值了呢？并非如此，这主要有以下三点理由：

　　第一，宏观调控有效地抬高了房地产业的准入门槛。2004年以来，国家对地产业的宏观调控政策重要的两项是，一控制银行信贷，二出台新的土地政策。前者虽然是为了控制金融风险，后者也不能排除“国家利益最大化”的动机，但正是这种结构性的机缘性巧合， 恰恰成就了地产业属于资本的商业规则。“土地新政策和控制银行信贷两手抓”，从两个关键的环节（但实质是资金）抬高了房地产行业的准入门槛。目前的政策调控客观上起到了优胜劣汰的作用，使上市公司特别是优质的上市公司获得了扩张和壮大的机会。

　　第二，

房价的稳定是行业之福。房价持续两位数的上涨，是以透支未来需求为前提的，不具有可持续性。而且，房价的持续上涨很容易激化社会矛盾，造成

房地产产业生态环境的恶化。另外，房价持续快速的增长会导致房地产“泡沫”，泡沫的破裂不仅对房地产业，对整个宏观经济都会产生致命的打击。因此，控制房价稳定，为上市公司持续增长提供了重要的外部环境。

　　第三，房价上涨推动股价上涨的投资模式将发生改变。房价的上涨与否已经不是决定地产股投资价值最主要的原因。行业的整合，

股权分置改革和全流通以后做大市值的渴望，央企的整体上市，市场融资功能恢复后民营企业资产注入、做大做强等等使地产公司快速成长才是未来房地产板块的重要看点，而这些都与宏观调控是否有成效无关。因此，从这个角度来看，宏观调控的持续与否，是否见效都只是暂时影响房地产板块的走势，而不会影响地产股的长期投资价值。