玉米反弹基础不牢靠

　　东华期货 陶金峰

　　近来，随着生猪和家禽等养殖业开始复苏，玉米期货也在一定程度上受到鼓舞，前期不断回落的态势明显放缓，玉米期货价格也在盘整之中积蓄反弹的能量。不过由于养殖业复苏势头有限，加上玉米增产的预期等压力尚存，玉米大幅上涨的条件还不具备。

　　养殖业初露复苏迹象

　　根据农业部近日公布的报告显示，与上月相比，7月份生猪、家禽产品和玉米价格上涨。7月猪粮比价为4.56∶1，较上月回升0.19个点，但仍低于5.5∶1的盈亏平衡点。其中，生猪产品价格小幅回升，7月份全国猪肉平均价格为11.06元/公斤，环比上涨4.5%；活猪平均价格为6.47元/公斤，环比上涨6.4%。7月生猪产品价格全部小幅回升，止住了连续21个月的下跌趋势，但仍处于历史的较低价位。另外，7月份家禽产品价格继续小幅回升，家禽产品价格连续三个月小幅上涨，但仍低于去年同期水平。其中，全国鸡蛋平均价格为5.72元，环比上涨1.2%；活鸡和西装鸡平均价格分别为9.83元和9.82元，环比分别上涨2.7%和3.2%。

　　乐观预期为时尚早

　　有关机构的报告显示，第32周（8月7日-13日）国内生猪主产区猪价涨势暂停，并出现下滑势头。主产区活猪平均价格从上周的6.7元/公斤小幅回落至6.60元/公斤。目前生猪市场存栏不足，但是，需求同样很弱，主要是炎热的夏季对猪肉等生猪产品的需求减少，并不支持短时间内猪价迅速上涨。与此类似的是，第32周国内鸡蛋主产区鸡蛋价格经过一段时间的猛涨后，开始回落。主产区平均价格从上周的5.54元/公斤跌至5.27元/公斤。预计进入9月份后，随着中秋、国庆双节消费高峰的临近，对生猪和家禽产品的需求将大幅增加，养殖户补栏的积极性也将继续增加，并有望带动对玉米饲料的消费。

　　增产预期令后市承压

　　据国家粮油信息中心近日公布的8月预测报告显示，2006年我国玉米产量为1.42亿吨，较上年增长263万吨，增幅1.9％。该中心的分析师周末表示，中国2006年玉米需求料增加3.5%，达到1.415亿吨，高于2005年的1.367亿吨。国家农业部10日公布的7月玉米市场监测信息报告也显示，预计2006/07年度，我国玉米总供给量和总消费将保持同步增长，供给略大于需求，库存稳中有增。

　　此外，近日美国农业部公布的8月玉米预测报告也对玉米市场构成了较大的压力。美国农业部11日发布的报告中大幅调高了美国玉米单产、产量和期末库存，并且远远超出了市场预期的范围。美国农业部预计2006年秋季收获的玉米产量达到109.76亿蒲式耳，远高于7月份的预估值107.40亿蒲式耳，也高于业内平均预估的107.95亿蒲式耳；预估单产达到152.2蒲式耳/英亩，这也是历史上第二高产，高于上月预估值149蒲式耳/英亩；预测玉米年终库存量较上月预测上调1.55亿蒲式耳至12.32亿蒲式耳。

　　近日的

天气预报显示，未来几天美国中西部整个产区仍会持续这种阵雨和雷雨天气，降雨将有利于稳定玉米生长。同时，今年国内玉米主产区天气状况良好，对玉米生长有利。如果后期不发生重大自然灾害和恶劣的天气变化，则今年国内和全球玉米丰产有望。

　　实际上，目前CBOT玉米回调压力明显，12月合约已经跌破340美分，这也在一定程度上延长了大连玉米期货的调整时间和限制其反弹力度。从走势上来看，目前大连玉米期货近期合约虽然止跌迹象明显，但是远期合约日均线仍空头排列，显示是仍有下调的压力，主力合约C0705反弹阻力位在1415附近，支撑位在1360附近。