人民币汇率跳水 地产股不跌反涨

　　昨日午后，深市地产股如有神助，G深深房(资讯 行情 论坛)、G中粮地等揭竿而起，不仅激活了整个地产股板块，而且还推动了大盘的整体走强。地产股似乎有卷土重来之势。

　　汇率弹性预期加大

　　作为前期的领涨板块之一，地产股的大幅上涨与人民币升值的预期密不可分。但一向处在升值趋势的人民币兑

　　要明确的是，这次大跌会不会改变人民币升值的大趋势。多数分析认为这次大跌将强化人民币升值的趋势预期。一方面是因为人民币升值的上升通道依然明显，就如同A股市场一旦形成上升通道之后，单日急跌会引发更为猛烈的报复性上涨一样。就如同5月16日人民币一日下跌168个基点后接连突破8、7.99、7.98大关一样。

　　另一方面则是强化了人民币汇率弹性增大的预期。外汇分析师认为，人民币猛跌恰好反映了其弹性的增强，是市场化的行为，也意味着增大人民币汇率波动区间的时机已经成熟。事实上，央行也提出下一步将提高人民币汇率灵活性。而在升值的大趋势背景下，弹性增大预期的确立其实也是放大了人民币加速升值的预期。

　　把握“寻宝”路线图

　　不过，值得指出的是，地产股目前仍面临着紧缩政策的压力，而这极有可能成为未来地产股走强过程中的最大压力。而且，地产股具有明显的周期性特征、项目性特征，这两个特征表明地产股的估值不能简单地以市盈率多少来判断，需要综合各方面的因素。

　　不过，在压力与动力之间，依稀可以看到地产股的“寻宝”路线图。一是业绩有望持续稳定增长的地产股，这主要在那些全国性布局、土地资源充沛的地产股中，如保利地产、G万科(资讯 行情 论坛)A、G中粮地、金地集团(资讯 行情 论坛)、G招商局(资讯 行情 论坛)等。而在区域性地产市场拥有极强竞争优势的G华发(资讯 行情 论坛)、G栖霞、G阳光(资讯 行情 论坛)、G亿城等个股也是不错的选择。二是依靠物业租赁业务为主的地产股，因为人民币升值将推动这些物业价格的盘升预期，而且物业租赁可以带来稳定的现金流和业绩增长预期，平衡了地产股项目不均衡发展所带来的业绩波动，如G金桥(资讯 行情 论坛)、G国贸、G陆家嘴(资讯 行情 论坛)等。另外，对于有定向增发收购集团公司优质资产预期的地产股也可适当关注，如G天创(资讯 行情 论坛)、G冠城等。 江苏天鼎