看国航如何发

　　不知是否巧合，国航瘦身发行以后两个星期内没有新股发行的消息；也不知是否意外，国航的中签号好得惊人———“08、28、48、68、88”，个个都没离开过“8”（发）。

　　很多投资者并不看好国航，并为此找出很多理由：高油价造成的运营亏损；运力过剩造成的经营亏损；民航全行业亏损等等。由此，很多资深业内人士都认为国航现在发行是不合时宜的，“国航上市之日就是其破发之日。”也正是因为这些舆论的作用，致使国航被迫瘦身发行，网上申购中签率达到惊人的5．33％。这样一只大盘股，冻结申购资金才430亿，不足中国银行冻结申购资金的1／10。

　　不过，凡事都要从正反两方面来看，国航此次破釜沉舟般地一意孤行，也许是一次机会。在国内三大航空公司里，拥有大量国际航线的国航是在2005年盈利最多的航空公司，其2005年盈利超过25亿元。而同期南方航空亏损17．94亿元，东方航空则微利6000万。因此，很多投资者对国航还是看好的，毕竟其是国内航空公司中拥有国际航班最多的公司，盈利比较有保证。一度申请破产保护的美国大陆航空公司就是依靠扩大国际航班数量实现了扭亏为盈。而国航能在此时募得资金炼好内功，或许会在以后市场形势好转的时候赢得先机。

　　其实，在为“盈”而飞的今天，国内航空公司的亏损或多或少只是一个幌子。都是在高油价下负重飞行，国际上很多航空公司2005年却实现了扭亏为盈，今年第二季度美国前五大航空公司总额更是达到12．5亿美元，而在此前最困难的2001年至2003年，美航空业的总体亏损额曾一度高达232亿美元。而国内航空公司更有得天独厚的优势：高速增长的经济、奥运会、世博会、航油价格改革、燃油附加费的涨价以及

　　就在我们为国航上市诚惶诚恐的时候，市场开始传闻股神巴菲特或已通过某国际大机构的ＱＦＩＩ额度买进南方航空。这是不是为国航上市造势我们不得而知，不过从种种迹象看，国航如果能跌破发行价，那绝对是介入的机会；如果能跌到2．5以下，机构是绝对不会放弃的。这也许是机构不愿申购每股2．8元的国航的原因。但不要忘记，不申购并不意味着他们不会在二级市场大买特买，谁又能说得清目前的一些利空就不是烟幕弹呢？

　　国航瘦身发行已经给自己赢得了一个好兆头，看它以后怎么“8”（发）了。

　　本报记者文可