宝钢权证上演末路狂奔

　　上周末宝钢认购权证收盘0.356元，而昨日收盘0.546元，两个交易日该权证价格暴涨53%。8月23日将是宝钢权证最后一个交易日，而8月30日是其存续终止日，届时宝钢权证将成为废纸一张———

　　虽然宝钢认购权证交易截至日渐近，但其仍存在被非理性炒作的可能。

　　宝钢权证将有剧烈波动

　　首先，虽然剩下不过6个交易日，但是对于“T+0”短线高手而言，仍有频繁的进出机会。

　　其次，正股价位平添诸多不确定性。昨日G宝钢收盘价4.17元，宝钢权证则为0.546元。如果投资者昨日以收盘价买入宝钢权证，并且届时以4.2元行权，那么获得一股G宝钢的成本为0.546+4.2=4.746元，如果行权后G宝钢继续维持在目前4.17元的价格，那么买入宝钢权证并行权者的账面亏损是12.14%。但是，只要G宝钢股价在行权日前上涨13.91%达到4.75元，不计算交易成本，买入认购权证行权便可有收益。

　　最后，由于宝钢权证是第一个存续期终结，市场尚存在大量对此没有充分认识却参与买卖的交易者，使权证高手届时有顺利出货全身而退的机会。

　　因此，未来几个交易日宝钢权证的价格有可能存在剧烈的波动。

　　末日权证高风险高收益

　　从香港等权证发达市场的经验来看，临近行权期的末日权证从来就是高风险高收益的投机品种，尤其是那些行权价和正股价格非常接近的权证。

　　如果此时正股价格低于对应的认购权证的行权价，那么此权证处于价外，不具有内在价值，而时间价值也会伴随到期而趋近于零的。如果权证深度价外，其最后的成交价往往是可交易的最低价格，如0.001元。此时，只要价格有一个单位的波动，如变成0.002元，对于此前购入的投资者就是100%的收益，再一个单位的波动，就是200%的收益，这会吸引许多投机者铤而走险。

　　更何况，类似宝钢权证这样价外程度不深的权证，由于正股价的不确定性，一旦权证价格过低，就会吸引大量投机者。如果在上周五以最低价0.344元买入宝钢权证，并等待行权，那么只要G宝钢高于4.544元就有利可图。而当日G宝钢的最高价4.13元距此不过10.27%的涨幅。正因如此，只要宝钢权证价格足够低而且尚有几个交易日，必然会有资金参与赌G宝钢会在几个交易日里可能出现的上涨。

　　普通投资者远离为好

　　虽然近几日G宝钢正股表现不俗，有3-4%的涨幅，但是在大盘总体趋势以调整为主的背景下，期望G宝钢有大幅度上升显然是不现实的。更何况宝钢权证价格的大幅度上升也已使其投机价值大减。对于普通投资者而言，这趟浑水还是不踩为妙。

□张佳