万科认沽权证十日蒸发逾亿市值

　　“末日轮”上演“末日疯狂”

　　本报讯 记者 陈道 报道：明明是一张废纸，但众多投资者依然期待从中淘到金子，这就是权证享受到的超豪华待遇，特别是到期日迫近的万科(资讯 行情 论坛)HRP1(资讯 行情 论坛)(认沽权证)和宝钢JTB1(资讯 行情 论坛)(认购权证)，俗称“末日轮”，发行者多次发布风险提示，提示这些权证的内在价值为零，时间价值也随着行权日期临近而急剧损耗，现在万科HRP1剩下10个交易日，宝钢JTB1只有7个交易日，但就在这如同定时炸弹一样滴答作响的紧迫关头，两份权证在市场照炒，万科认沽权证收于0.068元，上涨6.25%，宝钢认购权证收于0.433元，上涨21.629%。申银万国证券研究所权证分析师杨国平提示投资者，从现在起万科认沽权证绝对玩不得。

　　8月10日，G万科A的风险提示说，经分红除息调整后行权价3.638元的认沽权证万科HRP1最后一个交易日为2006年8月28日。8月29日至9月4日的五个交易日内行权。到期后未行权的万科HRP1将予以注销。8月9日万科HRP1的收盘价为0.084元，G万科A收盘价5.65元。根据国际通用的计算权证理论价值的Black-Scholes模型测算，万科HRP1目前的理论价值为0.000元。

　　同日，G宝钢(资讯 行情 论坛)公告称，宝钢JTB1的最后一个交易日为2006年8月23日，从8月24日起停止交易。行权日只有一天，为存续期间最后一日，即2006年8月30日。宝钢JTB1经分红除息调整后的行权价格为4.20元。权证在到期前，其市价包括内含价值(股价和行权价之差)和时间价值两部分。以8月9日公司股票收盘价4.04元/股，宝钢JTB1收盘价0.418元为例，当日宝钢JTB1内含价值为0.00元，0.418元可理解为时间价值。越临近到期日，时间价值损耗越快，到行权日其时间价值为零。

　　为什么万科HRP1玩不得？杨国平解释说，G万科A昨日收盘价5.89元，万科HRP1行权价3.638元，因为是认沽权证，在剩下10个交易日里，G万科A每股价格跌到3.638元以下的可能性为零，万科HRP1不仅现在是一张废纸，它一出生就已经是废纸。万科HRP1发行21亿多份，截至昨日，市值约1.455亿元，在剩下的10个交易日里必然蒸发殆尽。既然如此，为什么还有人敢炒？杨国平形容这是“不到黄河心不死”。

　　但是，宝钢JTB1的情形有所不同。经过昨日的21%涨幅，宝钢JTB1收在0.433元，行权价4.20元，G宝钢昨日收盘价为4.04元，表面看宝钢JTB1的价值也是零，但它的时间价值很有“炒作价值”。杨国平说，如果宝钢JTB1未来几个交易日暴跌，那么，就存在权证主力猛拉G宝钢股价的可能。假如宝钢JTB1跌到1分钱，将G宝钢拉至涨停价位的4.4元以上，那将是什么情形？所以，杨国平认为千万不玩万科HRP1，但反应敏捷的投资者，可以关注宝钢JTB1暴跌后可能存在的强烈的反弹机会。

　　(金陵／编制）