连豆继续受增产压力左右

　　新纪元期货 车勇

　　尽管新出炉的美农业部报告部分数据利多豆市，但报告的内容尚有商榷之处，目前产量压力依旧控制全球豆市，空单持有似乎仍将是下一阶段的主流操作。

　　目前全球第一大大豆主产国美国大豆生长关键期已经接近尾声，根据今年大豆总体 生长情况以及历次美国农业部报告的大豆生长的各项指标———大豆前期的出苗率、优良率以及大豆生长后期的开花率和结荚率都高于五年平均值，与去年历史最高单产43.3蒲式耳/英亩大豆的各项生长指标基本一致，再加上本年度大豆播种面积较去年增加280万英亩，所以今年大豆总产与去年的30.86亿蒲式耳接近应该没有多大疑义。但是备受市场投资者关注的美国农业部8月份农业部报告却意外的将美国2006-07年度大豆单产数值下调3.73.7蒲式耳，使得单产仅为39.6蒲式耳/英亩，由此导致大豆总产数据调低8200万蒲式耳为29.28亿蒲式耳，低于市场平均预测的30.2亿蒲水平，同时也远低于去年水平。从数据上来看，本次报告对市场构成利多，可是市场投资者显然已经对本次报告内容的真实性表示怀疑，这从报告当天的盘面表现基本得到证实，当天期价仅小幅高开后即遭遇投机卖盘猛烈打压，期价总体延续了近期的疲软走势，低点被再次刷新，报告所产生的利多可谓是昙花一现。

　　此外，美国农业部另外一大利多的数据就是美国本年度以及下年度的结转库存。根据报告数据，美国2006-07年度大豆结转库存预计为4.5亿蒲式耳，较上月报告数据调低1.1亿蒲式耳，远低于市场平均预测的5.71亿蒲式耳水平；2005-06年度大豆结转库存预计为5.15亿蒲式耳，较上月报告调减2500万蒲式耳。2005-06年度大豆结转库存之所以调低主要是由于美国的海外出口量增加2500万蒲式耳，由于最近全球

禽流感没有大规模的爆发，只是零星发生，其次生物燃油用量的增加导致豆油需求增长，故其海外大豆出口增长2500万蒲式耳基本可以相信。但是2006-07年度大豆结转库存下调1.1亿蒲式耳，除了与2005-06年度结转库存调低有关外，另一大原因就是2006-07年度大豆产量下降。而根据上述对2006-07年度大豆产量的分析，2006-07年度大豆产量下调乃是站不住脚的。因此大幅调低2006-07年度大豆结转库存给市场所带来的利多与调低总产一样根本没有得到市场的承认。

　　由于报告数据的真实性值得商榷，所以在报告出台后，市场就完全脱离了报告内容的左右，继续被目前良好的天气以及预计增产的压力所控制。根据DTN预报显示，近期整个美国中西部地区将继续出现小雨或雷暴天气，大豆作物在8月份关键结荚、灌浆生长期继续获得有利降雨补充，8月份美国农业部报告所公布美国大豆单产有望在下一次报告中改写，产量压力仍将是目前市场的主流。