17亿限售流通股小考大盘

　　G长电、G中信今日“小非”解禁

　　证券时报记者彭松

　　“小非”解禁以来，市场这次可能将遇到一次真正的考验。

　　今日，G长电、G中信两家公司，合计近17亿股原非流通股股份获得上市流通权。以昨日收盘价计，折合市值约179亿元。这一理论上最大的可流通额，比最近沪市全天的交易额还要大。其中到底有多少股份会选择抛出？对市场又会有怎样的影响？

　　小比例抛盘或出现

　　虽然此前多家公司的“小非”上市时，公司股票交易未有大的异动，但不少机构人士相信，这一次的情况或许会有所不同。一家主流券商研究所负责人分析说，两家公司此次可流通股份数量巨大，即便只有一个较小比例的抛盘出现，或许也会对股价构成不小的冲击。尤其是G中信，公司原非流通股股东非常分散，获利多的将近十倍，其中难免会有一些股东选择兑现盈利。他说，昨日市场的下跌，或许也与此有一定关系。

　　一家基金公司的交易主管告诉记者，据其了解，早前曾有一家机构股东拟转让其持有的数百万股G中信股权，但因比例太低，未能过户而作罢。他说，现在这部分股权值好几千万，这家机构肯定会出手了。

　　国信

证券投资管理部总经理钱海章则认为，对于G长电，其原战略投资者在二级市场抛售的可能性很小。对于G中信来说，其成长性广受市场看好，许多股东应当会继续持有，但部分做实业的股东，则有可能需要这笔投资变现后去投入其他项目。

　　“真金白银”不敌长期投资

　　在这两家蓝筹公司获准流通的股东名单中，也有多家上市公司的身影。“真金白银”当前，他们又会怎样处理这笔潜在的丰厚收益？证券时报记者昨日对部分公司进行了采访。

　　雅戈尔是G中信的第三大股东，持有1.24亿股股份，这部分股权目前市值超过15亿元。相比过往的投资额，收益确实丰厚。雅戈尔董事会秘书刘新宇对记者表示，相对于G中信的公司价值而言，目前12元多的价位并不是很充分的反映。而公司目前资金也比较充裕，并不需要通过减持G中信来获得资金。她说，公司近期应该不会抛售G中信股权，即便要出售，也将要等待一个更加合适的时机和更加合适的价格。谈到未来对这部分收益的确认问题，刘新宇表示，这将取决于新的会计准则的要求。大致而言，公司会本着谨慎性、一贯性的原则来处理。

　　

深科技董秘葛伟强介绍，按照目前情况来看，公司应当会继续持有手中的1377万股G中信。他说，中信证券成长性很不错，而深科技本身也不缺资金。对于这部分收益的确认，他表示，这当然要看新会计准则的要求。就公司而言，则不太希望因为这部分收益的波动而对公司总体收益带来太大影响。

　　另一家公司的有关人士则表示，对于持有的G中信股权，公司目前还在研究，并未做出决定。他说，反正不着急，至少要等涨到18、20元再说吧。

　　记者昨日也联系了G长电的股东之一华能国际。华能国际相关人士表示，公司当初投资G长电就是基于长期投资的考虑，这一出发点目前并没有什么大的变化。关于今日G长电股份可获流通权，公司也并未就此做什么专门方案。而稍后华能国际副董事长黄龙接受记者采访时更是明确表示将继续持有G长电。

　　一位业内人士对记者提到，对于上市公司而言，往往并没有急迫兑现手中原非流通股的压力。相反保有这部分股权，则还便于在必要时实现盈利以平滑公司整体业绩。但对于那些分散的其他股东而言，则可能及早兑现收益的倾向会更强。

　　机构投资运筹帷幄

　　对于可能会出现的“小非”解禁潮，二级市场上的机构投资者又会采取怎样的策略？作为G中信的重要流通股东之一，南方基金对于“小非”解禁并没有太多的担忧。南方基金投资总监王宏远认为，近期G中信、G长电的调整幅度较大，应当就是市场对“小非”解禁的提前反应。非流通股可以流通，其实并不等于会马上全部抛出，市场对此的反应，可能已经有些过度了。他认为，关键的还是要看公司的估值是否有基本面的支撑，比如南方基金投资G中信等股票的时候，就是基于充分考虑了全流通情况后的估值。“‘小非’解禁，不会影响我们对相关公司的价值判断”，王宏远说，如果市场因此出现大的下跌，相反则会成为投资者买入的机会。钱海章对上述观点也表示认同。他表示，关键还是在于对公司本身的价值判断。未来数年之内，非流通股逐步获得流通权，将是一个常态的环境。“但这并不意味这几年市场就会没有行情。”