17亿股小非考验 可能有小比例抛盘

　　“小非”解禁以来，市场这次可能将遇到一次真正的考验。

　　今日，G长电、G中信两家公司，合计近17亿股原限售非流通股股份获得上市流通权。以昨日收盘价计，折合市值约179亿元。这一理论上最大的可流通额，比最近沪市全天的交易额还要大。其中到底有多少股份会选择抛出？对市场又会有怎样的影响？

　　小比例抛盘可能出现

　　虽然此前多家公司的“小非”上市时，公司股票交易未有大的异动，但不少机构人士相信，这一次的情况或许会有所不同。一家主流券商研究所负责人分析说，两家公司此次可流通股份数量巨大，即便只有一个较小比例的抛盘出现，或许也会对股价构成不小的冲击。昨日市场的下跌，或许也与此有一定关系。

　　国信证券投资管理部总经理钱海章则认为，对于G长电，其原战略投资者在二级市场抛售的可能性很小。对于G中信来说，其成长性广受市场看好，许多股东应当会继续持有，但部分做实业的股东，则有可能需要这笔投资变现后去投入其他项目。

　　“真金白银”不敌长期投资

　　在这两家蓝筹公司的获准流通的股东名单中，也有多家上市公司的身影。“真金白银”当前，他们又会怎样处理这笔潜在的丰厚收益？记者昨日对部分公司进行了采访。

　　雅戈尔是G中信的第三大股东，持有1.24亿股股份，这部分股权目前市值超过15亿元。雅戈尔董事会秘书刘兴宇对记者表示，相对于G中信的公司价值而言，目前12元多的价位并不是一个很充分的水平反应。而公司目前资金也比较充裕，并不需要通过减持G中信来获得资金。他说，公司近期应该不会抛售G中信股权，即便要出售，也将要等待一个更加合适的时机和更加合适的价格。

　　另一家公司的有关人士则表示，对于持有的G中信股权，公司目前还在研究，并未作出决定。他说，反正不着急，至少要等涨到18元、20元再说吧。

　　记者昨日也联系了G长电的股东之一华能国际。华能国际相关人士表示，公司当初投资长电就是基于长期投资的考虑，这一出发点目前并没有什么大的变化。华能国际副董事长黄龙接受记者采访时更是明确表示将继续持有G长电。

　　一位业内人士对记者提到，对于上市公司而言，往往并没有急迫兑现手中原非流通股的压力。相反保有这部分股权，还便于在必要时实现盈利以提高公司整体业绩。但对于那些分散的其他股东而言，则可能及早兑现收益的倾向会更强。

　　机构投资运筹帷幄

　　对于可能会出现的“小非”解禁潮，二级市场上的机构投资者又会采取怎样的策略？作为G中信的重要流通股东之一，南方基金投资总监王宏远认为，近期G中信、G长电的调整幅度较大，应当就是市场对“小非”解禁的提前反应。但市场对此的反应，可能已经有些过度了。他认为，关键的还是要看公司的估值是否有基本面的支撑，比如南方基金投资G中信等股票的时候，就是基于充分考虑了全流通情况后的估值。“‘小非’解禁，不会影响我们对相关公司的价值判断”，王宏远说，如果市场因此出现大的下跌，相反则会成为投资者买入的机会。钱海章对上述观点也表示认同。证券时报

　　链接

　　G中信买点将现

　　申银万国表示，G中信“小非”上市，减持压力小于预期，更多的是心理影响，如果股价下跌到合适价格，反而值得积极买进。

　　中信是未来的Tenbagger

　　申银万国认为，G中信净资本为80亿元，远超同行，在所有业务规模均以净资本为参考核心的监管政策下，中信证券的经纪业务、投行业务、权证业务、资产管理业务和融资融券业务都已经或即将居业内之冠。申银万国指出，G中信正进入黄金发展期，有望成为未来的Tenbagger（价格能涨十倍的股票）。

　　10-11元可积极增持

　　申银万国建议，等待“小非”流通时G中信的最好买点出现。“小非”流通凸现不同投资者思维模式碰撞，成本收益法将暂时胜过合理估值法，短期市场冲击可能将股价带至10-11元，届时可积极增持。

　　G长电业绩略降10%

　　G长电昨晚披露了中报，取得主营业务收入29.82亿元，同比下降1.03%；净利润13.18亿元，同比下降6.81％；每股收益0.161元，与上年同比下降10.56%。

　　中报透露，长江天然来水的不确定性对公司经营业绩有较大影响，2月和3月来水偏丰，其他月份来水均偏枯，不利于发电。G长电表示，下半年经营目标是实现三峡-葛洲坝梯级枢纽年发电量685亿千瓦时，力争700亿千瓦时，使2006年经营业绩在2005年基础上继续增长。

　　前十大无限售股东全部为机构投资者，除渣打和花旗两家QFII外，还有保险公司和社保，基金和券商已不见踪影。第一大无限售股东为平安人寿保险，持有6850.23万股。一季度时，持有长电5809万股的嘉实基金、持有5258万股的南方避险及广发证券都已经从排行榜中消失。 记者林兰