深交所新思路彰显监管前置

　　本报记者 蒋飞 发自深圳

　　“在继续强调从严监管的同时，深交所的工作思路体现了监管前置的精神。”东莞证券研究所所长李大霄表示。

　　深圳证券交易所日前发布了《后股改时代加强市场监管工作思路和近期工作要点》(下称《工作思路》)，对股改后期全流通背景下交易所面临的新问题及其对策作了系统阐述。业界人士向《第一财经日报》表示，《工作思路》预见了证券市场由于大环境改变而产生的新的违规可能，并相应地完善了信息披露规则和市场交易规则。

　　在投资者行为和市场交易方面，机构投资者和QFII的多元化也导致市场交易行为的多元化，增加了监管难度；内幕交易、市场操纵和利益输送在后股改时代会以新的形式和手法出现，比如利用并购重组与股改组合运作之机进行内幕交易。在市场创新方面，如何在创新发展与风险控制的平衡中找到有效的监管方法，将成为市场监管工作面对的新课题。

　　“针对新的问题，交易所针对各类主体制定了新的规则和指引。同时鼓励一些诸如上市公司整体上市的安排，以在制度上消解违规行为滋生的土壤。”李大霄评价说。这些工作包括了发布各种信息披露指引，要求上市公司及其大股东切实履行信息披露义务等。

　　业界人士表示，《工作思路》具有较好的指导性意义，但是一些规则和指引还需要加强可操作性，以使得违规行为能够得到清楚界定和及时查处。