G天健(000090)：合理定价应为13.35元

　　联合证券研究所鱼晋华认为，从2006年开始，在天健郡城与时尚新天地(行情 论坛)结算的带动下，G天健(资讯 行情 论坛)已进入快速成长期。按照香港成熟市场对地产股的估值方法测算，增发前调整每股净资产值为16.69元，假定0.8倍的PB，则公司股价的合理定价应为13.35元。维持“推荐”的投资评级。

　　2006年开始步入快速成长期。公司中报每股收益0.25元，净利润5962万元，与上年同期相比劲增141.67%。

房地产结转毛利大幅增长以及来自于莱宝的投资收益是净利润大幅增长的主要动力。公司同时预计三季度净利润比上年同期增长300－350％。基于房地产项目的良好销售情况，以及莱宝下半年的利润分红计划，公司全年业绩很有可能突破每股0.45元的盈利预测。

　　新近购买的宝安中心区地块将为2008年利润加油。鱼晋华认为，良好的交通条件、宝安中心区的高起点规划、项目所在地的浓郁商业氛围，以及宝安本地持续强劲的经济增长与当地的收入水平，都对项目的

房价构成较好支撑。而项目本身较大的商业面积，以及公司良好的成本控制能力，基本保证了盈利前景。上调2008年每股收益到1.52元。

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