中国石化 或将先股改再整合

　　本报讯（记者 孙宪超） 最近几个交易日，在大盘继续调整的情况下，中国石化（600028）及其子公司上海石化、石炼化、仪征化纤、泰山石油等走势相对较强，针对有关中国石化股改以及整合旗下公司的传言也甚嚣尘上。为此，中国石化有关人士在公开场合表示，公司自身股改以及整合四家子公司的问题截至目前均没有最新进展；至于股改和整合的前后顺序，也没有确定的说法。

　　申银万国的分析师郑铁民认为，从目前情况看，由于上海石化属于中国石化的核心资产之一，其“壳”又相对庞大，因此，被中国石化收购整合的可能性最大，但从价格考虑，目前也许不是最佳时机。其余三家“卖壳”的可能较大。从中国石化自身角度看，由于中行、大秦以及工行等巨无霸的陆续上市，中国石化的市值权重不断降低，其股改对市场整体的敏感度也不断降低，似乎不像从前迫切。

　　郑铁民说，目前，从拟整合的子公司的股价、中国石化自身盈利及估值预期等因素考虑，先股改再整合似乎对“中石化系”公司乃至市场更有积极的影响。从油气储备及勘探状况、

人民币升值降低进口成本、

成品油价格体制改革带来的油价上涨预期，以及中外资所得税并轨等预期，使中国石化的估值会有提高的趋势。在此背景下中石化实施股改，基本没有太大难度，并有可能起到稳定市场甚至提升市场信心的作用。所以，中国石化很可能在半年报披露后即9月实施股改。

　　“尽管中国石化有关人士对相关市场传言均予以否定，但在不久前也曾表示，中国石化如果实施股改，已经没有问题和障碍，只要有关部门作出决策，便能随时实施。”郑铁民表示，中国石化的股改时间可能已经渐行渐近了。