短期调整到位 精选个股参与

　　银河证券深圳总部王百炼

　　就短期行情而言，目前大盘展开的只是高位大箱体形态中触及下轨后的较大级别的反弹，虽然这个反弹行情不排除突破1757点的今年高点后小幅创出新高的可能，但无论突破与否，后期必将再次回到大箱体形态之中继续整理。中期走势而言，两市大盘将难以再续近一年以来尤其是今年上半年以来的单边大幅上涨行情，整体将维持区间宽幅震荡的格局，预 计2006年整个三季度以及四季度前期都将维持在1550点到1750点的大箱体内震荡蓄势，为下一波大牛市行情打下坚实的基础。长期来看，大盘有望在四季度中后期再次展开稳健的慢牛单边上扬行情，明年有望上攻到2326点和2461点区间。

　　在下半年的箱体震荡中，个股走势将出现分化，那些有业绩强力支撑的绩优高成长个股，将继续受到基金等主流机构资金的全力关注和长期持有，而那些仅靠题材炒作起来的绩差个股将继续徘徊在一个相对低位的区间内，难以走出一浪高过一浪的大牛股行情。具体操作策略应坚持波段原则，个股选择应该以业绩和成长性为主。

　　短期反弹仍将延续

　　在大牛市趋势已经完全确立的情况下，市场短期调整不会改变长期趋势。毕竟目前市场具有完全不同以往的基础和良好的政策面、基本面强力支持。

　　从沪深300指数的走势来看，技术上，我们可以明白后期市场几点基本的走势：短期大盘继续反弹，中期则继续维持区间宽幅震荡，长期则有望重启强劲的大牛市行情。本次自7月12日开始的大A浪调整，至8月7日的1222点，调整时间达到了34个自然日，目前已经调整到了其上涨幅度的0.382黄金位置1193点附近（1430.94－（1430.94－807.78）×0.382＝1193点）止跌企稳并如期展开了强劲的反弹走势，而且122点正好位于半年线1224点处，完全可以说明该位置有望形成大A浪调整的底部，目前展开的反弹仍将延续，并且可能会在前期高点附近结束。

　　基于上述可能出现的市场背景，今年下半年投资者应该以区间波段操作为主，重点做好热点板块的把握和个股的选择工作。

　　选股以绩优成长为主

　　由于下半年行情整体将以区间宽幅震荡为基调，即使是重新涌现领涨板块或者特立独行的强势个股，绝大多数都难以走出上半年的龙头个股那样单边上扬和一波上涨一倍甚至数倍的大行情，更多的可能以区间大幅波动为主，少数则维持慢牛稳步盘升的趋势。因此，在下半年的行情中，要选择能走赢大盘的个股，显得更加重要。

　　后期热点应重点关注以下几类：1、加大对技术创新、消费升级和服务类行业的价值挖掘；2、着力寻找市场制度变革带来的并购重组、制度变革、金融创新中的机会；3、重点参与阶段性政策引导下的行业机会，如滨海新区建设和振兴装备制造业等局部热点；4、根据行业景气周期的变化，来调整自己的投资对象；5、对业绩大幅提升预期所推动的价值重估热潮要高度重视；6、新股发行过程中的价值重估和新股的市场契机也是后期不可或缺的一个热门。

　　首先，选择个股一定要以成长性为第一原则，尤其是要选择中期业绩大幅预增的价值重估板块作为短中期投资的重点目标。成长性是推动个股长期走牛的原动力，是牛股生存的土壤和成长的基础。重点关注那些中期业绩预增在一倍以上的中价二线绩优股，以及今年业绩可望出现翻天覆地变化的低价绩平股，尤其是那些行业独特的个股或者行业先行者。

　　其次，始终要选择目前已经大幅回调并且调整较为充分的前期领涨龙头板块，尤其是选择资源、有色金属、新

能源等价值大幅提升的绩优高成长个股。在大盘中期顶部形成以后的短期反弹行情中，超跌个股的反弹是最强劲的。无论是从短期做反弹的角度出发，还是中长期做投资来说，有色金属、资源等这类已经提前大盘快速大幅急跌并充分调整的板块或个股，不仅是短线最有爆发力的反弹龙头，而且仍将是后期持续走强的主流领涨板块。大盘的反弹必须要由这些能快速再次聚积市场人气的板块来推动，这些个股更是大盘走出新一轮牛市上升行情的理所当然的龙头。在一轮大牛市的持续上涨行情里，推动本论牛市行情的主流领涨龙头板块，将自始至终贯穿于一轮大牛市行情的始终。因此，投资者应该自始至终关注这类

股票，如G南糖、G鲁黄金、G中金、G宏达、G藏矿业等个股可以长期持有。

　　第三，重点选择消费升级等行业的龙头个股，重中之重是商业、食品、酒类、旅游、医药等板块中的领跑者。随着城市化进程的提速和社会主义新农村建设步伐的全面加快，随着经济的进一步发达和城乡消费水平的大幅度提高，整个社会的巨大消费升级潜力将持续快速推动上述行业的高速发展和全面繁荣，为这些上市公司的业绩增长提供巨大的推动力。像G老窖、G食品、G都市、G张裕、G综超、中体产业等有望成为新一轮行情的领涨龙头。

　　第四是防御性行业的业绩增长个股，诸如交通运输板块、石化板块、

房地产板块等，在调整市道中，这些板块更具抗跌性。短期来看，尽管房地产板块受政策调控难以大幅走强，但是长期而言，受人民币持续升值和通货膨胀压力支持，房地产上市公司是最具升值潜力的板块。如C藏天路、上海石化、石炼化、G深振业等。