股市再上千六：是反弹还是反转？

　　牛市行情的主基调不变

　　大盘走势正如我们预期的那样，在今日行情上涨过程中，重新收复了1600点整数位置。急跌之后，必有报复性的上涨，这本身就是在股市中屡试不爽的规律，前期连续9个交易日的下跌，促成目前行情的连续急升，短短三个交易日，指数累计已有60多点的涨幅，走势甚至比我们预期之中应有的反弹还要来得强。新股申购中签率创新高，大盘新股面临破发风险，没有稳定健康的二级市场，一级市场密集扩容也就失去了依靠，管理层不可能不予以高度重视。目前来看，以中石化为首的几大指标股展开了连续性护盘，中国石化今日盘中甚至一度出现5%左右的涨幅，发出的做多信号是十分明确的，指标股上的做多行为直接导致整体市场重心的提升，而私有化题材与以上海本地股为代表的整体上市题材股表现活跃，题材股的炒作将逐渐恢复大牛市行情中业已形成的良性人气，有色金属、房地产股等前期主流品种显然已有主力资金积极回补。当然，在目前基本面上仍存有较多不确定性因素的情况下，股指返身向上并不会一蹴而就，短线来看，20日均线1633处即将面临较强阻力，之后，有可能产生的剧烈震荡仍需要提防，但牛市旱情的主基调不变，任何一次的回调也就只能是不断上行过程中的小小插曲。(广发证券)

　　假亦真时真亦假 真亦假时假亦真

　　1、市场与政策之间的博弈过程

　　1)假亦真时真亦假，真亦假时假亦真：本栏引用《红楼梦》中的话语来形容目前阶段的市场，是最为恰当。因为本周的走势就是这么个情况。那么什么是真的呢？至少有两点是真的：一是清理券商拖拉机账户工作已经在个营业部秘密展开；二是重点央企的非流通股票在8月15日是个限售高峰；至少这两点会造成几个市场现象，这是管理层利益集团博弈结果。现象之一，就是管理层动用指标股来维持市场稳定，给券商以及利益机构一个放水的机会；现象之二，就是促使国资委和证监会的短期合作来维持15日重点央企的非流通股顺利套现。这是本栏目前两期的观点。至于暂停发新股的消息，落实与否只是针对于市场预期的铺垫。本来，管理层的如此出牌，只不过是利益集团内部博弈的坐局方式来忽悠市场；但是，没有想到得是管理层的运气特别好！在美联储暂停加息和香港股市创出历史新高的情况下，反而可以起到假戏真做，以假乱真的作用。如果暂停发行新股的消息落到实处，管理层假戏真作，把指数也拉出年内新高，那么所有空头都会做了冤大头。这就是中国股市的诡异之处。

　　2)预期决定市场：预期决定市场，这是股市的自然定律。基本面和宏观面的宏观因素以及上市公司内部的中观因素只是影响人们心理预期的一部分，甚至一些重要的天气变化也会影响股市投资的心理预期，那就是时间之窗的作用。在本轮调整以来，市场人士普遍是心理预期悲观；这主要是管理层快速发行新股和央行的紧缩政策所为，然后借助于大机构投资者的放大，使得人们对大牛市的市场格局产生怀疑。但是投资者有没有想过，股市上博弈的最高境界就是心理，假设利益集团故意用恶心人的预期来忽悠投资者缴枪，那么不是正中圈套吗？目前市场有两大预期已经明白，主力忽悠投资者的底牌也越来越少。预期之一：美联储暂停加息，那么中国就不敢妄动了；预期之二，就是人民币汇率在不断创出新高，在2007年上半季度达到7.7的概率不断增大；预期之三，就是暂停发行新股，假设这个预期一旦落实，那么市场的空头力量必将玩命的互补筹码，特别是基金为主的调仓大王，又要追高买入了。因为在香港股市都创出历史新高的前提下，以基金为主的分析人士又开始调整对二级市场的预期了，基金不玩死自己是不会罢休的，这就是心理博弈。

　　2、主力资金博弈：

　　目前市场万事具备，只欠东风！因为目前由于限售股票的出售在8月15日将要达到一个高峰期，而这期限售股票都是央企的核心重点企业，所以，会达成国资委和证监会有可能在维持目前的稳定上能够达成一致，从而博弈权力部门对新股发行速度进行暂缓。加上美联储暂停加息的举动迫使的央行前期的货币政策将有所转变，那么加速人民币升值就是目前的一个趋势。而人民币升值对目前的中国股市是有利的，这种大小格局的转变，实质上把证监会，国资委和央行都摆在了共同作多股市的立场上，香港股市创出历史新高是中国股市不会深幅度回调和不会太长时间回调的契机，而市场主动性作多，就是希望场外摇新股的资金加盟，那么这就需要利益集团和中央高层宰对暂停发行新股进行博弈，这就是中国股市创出历史新高的东风。(广州万隆)

　　反弹高度有限 1630或是阶段高点

　　正象我们所说的，“技术上，在经过前期大幅下跌之后，空方能量集中释放，本身也有修整的要求，因此，出现今明两天出现反弹应在情理之中。”今天随着大盘指标股的全面走强，估指再次迸发出久违的做多热情，一路震荡向上，虽然，成交量没有放大多少，但股指却以涨27点，并站在1600点之上的态势，完成全天的拉升行情。

　　今日盘面，中国石化等指标股的全面走强是今天大盘走强的重要原因，中国石化、上海石化等石化个股是由于股改的原因，引发一波抢权行情，而中国联通、长江电力等指标股的上涨，可能是由于前期跌幅较大，跌无可跌的缘故。当然，我们认为这种个股大幅上涨的概率并不大，维持的时间也不会太久，由此，我们判断行情在明天见到阶段高点的可能较大，投资者应逢高派发一些筹码出去。今天上海本地股，黑马奔腾，我们认为源于上海市政府对国有资产的整合引起的。

　　展望后市，我们认为宏观调控的“紧箍咒”还没有解除，下周“小非”上市的压力还没有得到完全释放，真正考验市场承受能力的应该在下周体现出来，盲目认为本轮调整已经到位的观点，比较片面。我们认为明天在1630点附近将遇到强阻力，建议仓位较重的投资者逢高减磅。(国金投资)

　　反弹参与价值不高

　　朦胧的题材总是充满诱惑，如果再有资金追捧，短期足可闪亮四方，这就是今天下午启动的私有化概念。到底私有化与否不得而知，但中石化的股改问题是一个早晚要迈过的坎，市场不能回避，其他石化系品种也有了连带的机会，题材一日未明，炒作就可持续。同时，联通、中铝等权重股也联袂启动，我们上午分析过，神秘之手的“功利性”较强，长期看，由于股指期货、业绩等因素，权重股的投资估值基本到位，但短期未必是个介入机会。

　　从市场反映来看，权重股拉抬的15分钟内，沪市成交8亿左右，市场跟风意愿不强。但全日成交放大是个明显趋势，短期macd指标显示大盘还有惯性上攻至1620点区域的可能，但市场的可操作性不强，反弹参与价值不高。(北京首放)