石化系扬起反弹大旗

　　浙江利捷孙皓

　　昨日，中国石化、石炼化、仪征化纤和上海石化等石化系个股纷纷大幅上扬，在市场微弱之际担当了中流砥柱的角色，成为了带动大盘延续反弹走势的主要因素。那么，什么因素促成石化股成为领导大盘上攻的主角，后市石化股又将如何演绎呢？

　　走强并非偶然

　　中国石化的走强并非偶然事件。从基本面来看，石化类股票将长期受益于人民币升值和石油涨价两大因素，因此，石化类企业所处的市场环境明显优于其他行业。随着美联储加息的停止和我国国民经济的快速增长，未来人民币仍有持续升值的可能。最近央行发布第二季度货币政策执行报告提到，要适当发挥汇率在实现总量平衡、结构调整及经济发展战略转型中的的独特作用。这些都将促进人民币保持温和升值的走势，而石化行业正是人民币升值大背景下的直接受益者。目前我国石油进口依赖度非常高，已经仅次于美国成为世界第二大石油进口国，国内的石化企业如中国石化、中石油等每年在进口石油身上就花费数十亿美元，人民币升值有利于降低原油进口成本，降低石化企业的生产成本，促进石化企业提高利润。

　　同时，随着国际

原油价格持续上扬，国内的成品油价格近年来也跟随持续调高。有权威人士称：目前全世界已经进入高油价时期，未来油价几乎没有再回到40美元/桶的可能性；从去年开始，国际上一些权威机构的分析师就提出过油价将突破100美元/桶；最近，国际投资大师罗杰斯也表达了同样的观点。因此，不难预计未来的原油价格走势还是易涨难跌。在未来油价趋升的背景下，石化企业的高成长性将得到有效保证，这也是石化板块能够持续走强的主要内因。

　　股改+整合机遇成导火索

　　基本面的支撑是石化板块走强的内因，而市场对中国石化股改和石化板块潜在的整合预期则是导火索。目前我国资本市场

股权分置改革已经进入收官阶段，中国石化做为仅剩的未股改的大盘蓝筹股，自然成为市场的焦点。

　　随着股改最后期限的临近，未股改公司必须尽最大努力拿出一个可行性方案。目前中国石化旗下的个股，如上海石化、石炼化、仪征化纤等都未股改，可以说接下去的时间内中石化系的股改已是迫在眉捷，这种预期给市场提供了巨大的想象空间。从中石化的股权结构来看，其非流通股比重远远高于流通股，第一大股东控股比例达到了71.23%，这样的条件也给了市场对中国石化股改时可能高送派的预期。同时市场上也普遍预测，中国石化有可能将股改和整合同时进行，这种预期使得石化板块整体走强。其实，对中石化私有化的预期很早就存在于市场，从最早其回购旗下4家上市公司，市场就一直预期中石化将继续回购旗下企业，如今随着股改限期的临近，这种潜在的股改和整合预期题材正是近期石化板块走强的导火索。

　　扯起反弹先锋大旗

　　而从市场总体看，急需一个大盘蓝筹股领涨以恢复失去的人气。大盘经过九连阴后，沪深300指数调整到了半年线支撑位，上证指数周线上BOLL线中轨的位置也刚好在1550点附近。从技术面角度来看，此时的大盘已经调整到反弹力量较强的一个技术支撑位，因此多头自然要启动一个能够带领大盘维系较强反弹动力的板块。但是目前市场上几个能够带动人气的指标股中，G宝钢由于权证即将到期影响了走势，G长电业绩增幅不如预期也遭到部分基金减持，新上市的中国银行单边下跌至今且较难激发市场的共鸣，唯有中国石化能带给市场正面做多的动力，因此在这个关键的时刻也只有启动中国石化才能带动大盘走出泥潭，恢复人气。

　　虽然中国石化连续的上涨带给我们不少惊喜，但是我们也应该看到，中国石化已经反弹到了七月来的新高，后市上涨幅度有限，而且存在股改停盘可能，届时可能造成市场短期内失去龙头。因此，如果没有新的大盘指标蓝筹股挺身而出，缺少龙头的市场将很难走出像样的反弹。我们仍然建议投资者以谨慎的思路进行操作，如后市成交量依然萎靡，那么大盘极有可能走出退二进一的继续调整走势。