技术反弹力度有限

　　上海证券研发中心蔡钧毅

　　周四，中小企业板全天呈现震荡上攻格局。早盘以1915.81点略低开盘，收盘在全天最高位置1944.39点，较周三上涨1.21%。全天成交量12.5亿元，较周三放大85%。日K线为光头阳线。

　　本周中小板指数在经历了9连阴的快速杀跌后，由于短期风险释放较为充分，盘中多空力量进入相对平衡阶段。在前期下跌过程中，中小板经历了两周时间的新股集中发行，几乎每周数量在4到5个，扩容冲击加速了系统性风险的释放。目前中小板指数正处于技术性反弹过程之中，周四已经收复5日均线，而中期30日和60日均线的交叉位置处于2100点上方，为短期反弹腾出了一定的空间。但从成交量分析，虽然周四看似放量，但是剔除两个新股的因素后，成交同比是萎缩状态，显示大跌之后市场元气的恢复仍需要一定过程。

　　当日盘中，两家新股几乎占据了一半以上的成交量份额。其中世博股份收盘上涨幅度112.5%，换手率83.5%；粤水电收盘上涨幅度39.88%，换手率83%。在盘面交易过程中，深交所在两股换手率达到60%和70%时分别各发布两次风险提示警告。从两股当日波动价格区间看，处于机构预测价格范围以内，未出现明显的异常行为。显示随着监管措施的加强，新股开盘之后的理性成分在逐步提高。从近阶段看，在指数下跌过程中，后期中小板新股上市价格基本能够稳定，未出现首日高开后逐级快速回落的现象。当然，由于中小板上市公司规模较小等原因，部分

股票开盘定位仍显偏高，但是相较前期已经有明显进步。而新股定位的逐步合理，将有效避免指数的下跌，因为其可以减少新股价值回归的过程和杀伤力。

　　此外，苏宁电器周五将有4000多万限售股份上市流通，占该股总股本近14%，冲击力度可能较大。机构对其分歧的逐步加大也直接导致其本次调整中股价的回落幅度较大。

　　整体看，中小板指数在逼近中期支撑位置后展开技术性反弹，但是力度较为有限，成交配合不足。从中期角度看，在经过限售股份的冲击以及新股逐步定位合理之后，仍将显现较大的机会。从部分已经披露中期报表的公司看，QFII、券商、基金等市场主要的机构资金仍在其中拥有相当的仓位，也说明了中小板公司的价值所在。