江苏天鼎：业绩增长引发机构狂饮酒

　　□ 江苏天鼎 秦 洪

　　昨日，G华升、G汾酒、G五粮液(资讯 行情 论坛)、G中集(资讯 行情 论坛)等上市公司公布中报，与已公布的中报情况大体吻合，整体业绩增长势头放缓。但G汾酒、G五粮液的业绩则大幅飚升，成为中报一景。

　　产品布局推高业绩

　　G

五粮液中报显示，在报告期内实现主营业务收入43.97亿元、同比增长15.5%；净利润8.19亿元，同比增长39.19%。G汾酒在报告期内实现主营业务收入8.27亿元，同比增长56.61%；实现净利润1.54亿元，同比增长79.07%；中期每股收益0.356元。

　　推动该两股业绩增长的动力主要是中高端产品的销售增长所致，G汾酒的半年报就明确指出“加大中高档产品的销售力度，合理控制低档产品的销售”。而G五粮液的高价位产品“五粮液”酒销售形势较好，销量较上年同期增幅较大，高价位酒共实现主营业务收入27.72亿元，占公司主营业务收入总额的63%，其产品毛利率更高达71.80%。

　　机构猛喝白酒

　　这其实也符合当前A股市场的投资主题——消费升级，因为随着居民收入以及经济总量的提升，对中高档酒的消费迅速提升。与之同时，对品牌酒尤其是具有悠久历史、具有极强文化底蕴的白酒品牌来说更是如此，由此使得G五粮液、G汾酒等中高档白酒厂商获得了业绩增长的动力。

　　正由于此，各路机构纷纷入驻白酒股，在G五粮液的中报中，前十大非限售流通股东是清一色的机构投资者，其中还有QFII与保险资金的重仓。而在G汾酒的前十大非限售流通股东也是如此，这十大股东持有的份额达到3137.75万股，持股比例达到30.77%。看来，机构扎堆喝白酒。

　　前景需谨慎

　　但是，从白酒的消费情况来看，未来的增长动力则不太乐观，因为白酒的整体销售一直未有效放大，近三年来一直保持在300万吨左右，这与黄酒、

葡萄酒的销售总量逐年提升形成了鲜明的对比，这也就说明了目前居民对白酒的平均消费水平在下降，白酒业务的增长主要靠中高档白酒。

　　不过，毕竟总量未增长，那么，这就意味着中高档白酒的市场

蛋糕也难以做大，在这样背景下，极有可能出现中高档白酒增幅下降的趋势，从而在一定程度加剧中高档白酒的竞争情况，这可能也是近期中高档白酒股上涨乏力的原因。

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