市场监管重在实效

　　记者 高国华

　　8月9日，证监会发布处罚公告，对在2000年至2002年操纵济南百货股票交易价格的4名庄家实施市场禁入。这样一份迟来的处罚已经没有任何实际意义，因为证监会公告显示已无法与这4人取得联系。也就是说，4名当事人很有可能并不知道自己被处罚。由此联想到近期受到监管部门高调调查的中工国际恶炒事件、广发证券借壳事件等，不知这些调查是否也要等上一年半载才能出结果。

　　今年以来，随着IPO的重启，股市恶炒新股之风再度袭来。从中工国际到天源科技，新股恶炒之风弥漫着股市。尽管有市场人士将中工国际上市首日的“疯狂”表现解释为“新股饥渴效应”，但更多的人士认为，中工国际股价的异动是庄家操纵的结果。

　　在投资者的一片质疑声中，交易所表示要彻查操纵中工国际股价的幕后黑手。但由于迟迟没有结果，同样的一幕伴随着

　　伴随着新股一次又一次被恶炒，交易所也一次一次拉响提示警报，但也仅此而已。“雷声大、雨点小”使监管效力大打折扣。新股恶炒之风并没有得到有效遏制，反而变本加厉、愈演愈烈。

　　同样被恶炒的还有券商借壳概念股。今年以来，业绩复苏的券商纷纷打起了借壳上市的主意，炒作券商概念股成了股市中一道别样的“风景”，凡是与券商借壳有“染”的上市公司股价纷纷上涨。与广发证券借壳有“染”的延边公路，其股价飙升速度令人吃惊，从4月26日的2.86元，一路上涨到6月5日停牌前的8.06元，股价涨幅超过了280%。尽管此事件受到了监管部门的调查，但这丝毫没有触及壳资源股价的继续上涨。

　　恶炒

　　实际上，恶炒新股已经对二级市场形成巨大冲击。刚刚过去的一周，沪市开始上演“千六保卫战”。沪综指在短短5天内下挫5.5%，深证成指的跌幅更高达6.48%。除了大量资金转战一级市场，造成二级市场压力外，股指下行的另一个重要原因是对新股的恶炒。恶炒的结果使得几乎所有的新股都难逃高开低走的命运，对大盘的拖累极大地降低了A股市场的指数重心和股价重心。而新股上市后疲弱的走势，使投资者信心受挫，从而产生强烈的离场愿望。

　　长期以来，中国股市的股价操纵基本上是一个公开的秘密。中科创业的吕梁崩盘之后主动曝光，亿安科技的罗成在股价突破百元之后召开新闻发布会，甚至就在德隆系公审期间，海虹科技的庄家居然公开自己炒作坐庄的经历。庄家们为什么会如此有恃无恐呢？

　　不得不承认，国内股市处罚力度小、违规成本奇低是导致庄家铤而走险的重要原因，也导致了大量的违规现象不能得到及时的惩处，并严重危害了中小投资者的利益。

　　值得注意的是，面对愈演愈烈的新股恶炒之风，监管部门采取的措施依然停留在事后调查阶段，并没有真正从源头上采取措施遏制操纵股价的违法行为。但实际上，事前防范更为重要，从源头上采取措施，健全法律法规体系，对各相关利益主体的行为形成有效约束并严格执法，才是股市的治本之策。