迎接全流通国资委谋划国有股流通路径

　　本报记者 李 冰

　　北京报道

　　8月9日，长江电力(600900.SH)的一则公告再次将悬挂了一年多的话题推向市场。

　　长江电力公告称，原部分非流通股已经经过了12个月的禁售锁定期，从8月15日开始，共5.225亿股原国有股和国有法人股将正式上市，变成流通股。

　　全流通时代已经到来。而对于即将流通的国有股和法人股的管理，也成为这个时代人们关注的问题。

　　记者获悉，早在7月底，国资委产权局就在新疆召开了全国股改总结和产权工作会议，同时也商讨全流通时代国有股监管对策。

　　近日，国资委又在北京郊外悄悄召开会议，据了解，会议探讨的话题之一，也包括后股改时代国有股的流通问题。

　　“以前的很多规定，在全流通时代已经过时了，需要做一些新的探索，”国资委一位官员告诉记者，“国资委将会对此制定新的规定。”

　　一年多以后，当第一批参加股改的国有控股上市公司真正面临“解冻”之后的全流通时，问题变得迫在眉睫。

　　“新疆会议上，我们也提到这个问题，国务院国资委表示，要认真研究，制定政策，但目前尚无政策出台，”一位地方国资委官员告诉记者。

　　市场研究人士华生分析认为，国资委真正要解决的，其实是非控股国有股股东股权如何流通的问题，而不是控股股东的流通问题。“大部分国有控股公司在股改的时候，都做出过增持的承诺，以坚定市场的信心，他们不会轻易将手中的股权进行流通的。”

　　而在

长江电力的案例中，控股股东三峡开发总公司曾在股改方案中承诺，在2015年，所持有长江电力的股权不低于总股本的55%，但其他中小国有股东并未做出禁售期后一定流通与否的承诺。

　　“怎么流通，肯定要看国务院国资委的政策。”一位地方国资委产权处负责人表示。

　　早在

股权分置改革之初，国资委的一位官员曾经向记者介绍过，对于后股改时代国有股的监管工作，国资委的相关部门早就有所研究，并已经受命准备对策。

　　“上市公司国有股流通的问题，正在由产权局牵头制定新办法，”国务院国资委一官员告诉记者。

　　记者尚未获悉新办法的相关细节。

　　有关专家分析认为，几个关键因素，将是国资委监管的关键点。

　　一是比例。国有控股股东的流通比例，将会受到严格限制，不同行业的控股底线不一，但国资委不会制定统一比例，很有可能会逐个把关；

　　二是程序。上市公司国有控股股东的流通，应当会被要求受当地国资委的批准；超过一定比例的，应当会要求被国资委批准；其他的非控股小股东，应该可以自行流通；

　　最后是价格。按照原有规定，只要不低于每股净资产，就被认为是保值合理，但随着

股票市场的走势，大部分国有股的股价已经超出净资产价，这个规定显然没有鼓励将国有股的增值价值发挥最大，需要进行重新修订。

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