袁绪亚：小非解禁拉动市场下行

　　2006年8月9日14:00-14:45，新浪财经邀请民生证券有限责任公司研究所长袁绪亚博士做客新浪嘉宾聊天室，就国航申购、新股发行和再融资问题，与广大网友交流。以下为袁绪亚博士的精彩观点：

　　主持人 ： 8月份，限售股的解禁高潮即将到来，市场面对这种情况应该如何应对呢？

　　袁绪亚 ： 从8月份开始，在未来一两个月内，除了控股股东之外，我们“小非”解禁的情况比较厉害，基本情况是这样的，8月份解禁的“小非”对家数是33家，解禁的股本是41亿左右，占整个沪深两市的流动股总股份的1.34%，其中有几个有典型意义的“小非”的解禁，比较大的有这么几个，一个是中兴证券等五家，他们解禁的非流通股都超过了目前流动股股份的100%以上，像中兴证券解禁限售的股份超过了流通股股份的219%，还有近六家都是解禁的非流通股超过流通股50%以上，最低的是占到流通股的1.9%，所以这个是密度、规模是比较大的，再加上都集中在这一个月，在新股发行，IPO或者是再融资结合在一块，是市场中打击投资者信心和投资者情绪不稳定的重要因素。

　　但是我们讲了，解禁的非流通股上市流通，到底它们的股东会不会流通？关键看他对市场的判断和对自身

股票在市场上的价值定位，我们讲，市场定价的功能在发生功能，一方面市场在为流通股股东对自己股票的价值判断做定位，另一方面对于广大的投资者将来也做对比。非流通股东要想把自己的股票作为流通股卖出去，也可能取决于多方面的主观愿望，包括为了套现，为了补充自己的一些手边的流动资金，或者募集资金移做他用，这是短期的自我行为和要求，但是我们讲市场对它的定价确定他的行为合不核算，由市场的定价决定这个问题，不管怎么说，市场对股价的定位使这些解禁的个股非流通股的流通，肯定是在一个合理的范围内进行一些变现或者套现，这样这些股票框定在一定的合理的估值之间，对市场是好事，对投资者估值更加透明，也有利于投资和市场的操作。

　　目前来面，可能是非流通股东套现的愿望比较强烈，这个对市场往下走有一个拉动作用，但是我们讲其他的投资者也不要过分惊慌，因为毕竟市场的定价是最主要的。

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