民生证券袁绪亚：创新力度大大不够

　　2006年8月9日14:00-14:45，新浪财经邀请民生证券有限责任公司研究所长袁绪亚博士做客新浪嘉宾聊天室，就国航申购、新股发行和再融资问题，与广大网友交流。以下为袁绪亚博士的精彩观点：

　　主持人 ： 您刚才谈到了创新，我们也知道从去年开始尚福林每会必谈创新，您觉得最近一段时间以来，我们的管理层做出了什么有效的创新？哪些创新是我们急需的？

　　袁绪亚 ： 目前来看创新还集中在市场本身，一个是交易品种的创新，包括一些权证，包括一些股指期货马上开通，包括一些证券公司的融资融券，包括交易的一些制度，包括一些交易制度的创新，比如说“T+0”的提法，还有我们说涨跌幅的限制也会调整，这个创新都有利于市场的活跃，有利于投资者规避一些其他的风险，也有利于其他的金融机构形成一个新的利润领域或者是盈利的增长点，主要集中在这个，我们认为这些态势还不够，和国外市场比，我们不管是发行方式的创新、交易制度的创新等都是很不够，从市场的需要来看，还需要扩大发行的领域和提高创新的速度。

　　主持人 ： 具体原因在哪些方面的创新速度还要大大加强呢？

　　袁绪亚 ： 我觉得交易制度这方面还要加强，因为我们不管是上交所深交所后台的技术支持国际上是最先进的，但是我们讲交易制度和我们的技术支持不是很匹配的，比如我们涨跌幅的限制，涨跌幅是亚洲金融风暴之后为了规避我们市场交易的风险，实现这种涨跌停的现象，人们对它的判断主要是取决于它的价值，而不是交易过程中的投资市场，这样可以在好的品种里面，大家形成共识的板块，可以率先开放涨跌幅的限制。

　　主持人 ： 对我们普通股民来说，管理层应该放开哪些创新呢？

　　袁绪亚 ： 交易制度这一块。鉴于我们投资者的队伍逐渐成熟，我们市场规模不断扩大，这么多年的实践经验证明来看，是可以率先放开的，放开的领域也有很多，包括发行方式的不断创新，比如说现在网下申购、网上申购同时进行，许多的机构投资者可以在网下先去认购，然后可以在网上可以进行二次申购，这样对于这些投资者，投资流动股的机会多于中小散户的投资者，如果我们讲一二级市场还有一些收益上的差别，那么新股不败还是