民生证券袁绪亚：新股不败神话还将继续

　　2006年8月9日14:00-14:45，新浪财经邀请民生证券有限责任公司研究所长袁绪亚博士做客新浪嘉宾聊天室，就国航申购、新股发行和再融资问题，与广大网友交流。以下为袁绪亚博士的精彩观点：

　　主持人 ： 最近股市对“新股不败”的看法有一些悲观，不少人觉得：迟早有一天某一支股票会跌破发行价，您觉得这种说法为什么会产生？

　　袁绪亚 ： “新股不败”过去是一个神话，这个神话经历了中国银行、国航、工行，包括中移动、平安保险等大盘股上市后，有可能把这个神话破灭，但是就目前的发行机制来看，新股不败神话还是会延续下来。

　　过去我们讲，中国

证券市场新股发行经历过好几个阶段，目前的新股发行改为三种形式，一个是网下的申购，一个是网上的现金申购、一个是面对机构投资者配售。这种情况下，我们可以看出来，不论网下的认购也好、网上的资金申购来看，新股发行刚刚开展，还不是大量的，还没有出现大面积扩容的这种现实。所以我们认为新股压低市场的收益差价还是有的，新股不败我们认为还能够站得住的，但是随着以后其他

股票的发行，如果在询价、定价上没有很好的一些考虑，不合理的情况下，不但不是新股不败，而且会是发行失败。

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