多数机构和市场人士建议弃国航选瑞泰

　　国航、瑞泰科技今日同时发行，多数机构和市场人士建议

　　弃国航选瑞泰

　　深圳报业集团驻京记者 宋华

　　【本报北京8月8日电】今日，中国国航与瑞泰科技同时网上申购。就在周二，“生不逢时”的中国国航公告调低了发行规模和发行价格，但即便如此，多数机构和市场人士对于周三的申购建议，仍然是放弃国航选瑞泰。

　　根据公告，国航调整后的网上发行价格最终确定为2.80元／股，申购简称为“国航申购”，申购代码为“780111”。其中网上发行81950万股，占本次发行数量的50％（回拨机制启用前）。该发行价格对应的市盈率为18.67倍。

　　瑞泰科技1200万股今日同时进行网上发行。其发行定价为每股6.03元。申购简称“瑞泰科技”，申购代码为“002066”。该发行价对应的市盈率为24.81倍。

　　国航有“破发”风险

　　是否参与国航的申购，许多分析师看法表示否定。他们表示，在大秦铁路首日涨幅创下11％的新低之后，国航行业背景不佳，发行市盈率较高，存在破发风险，应规避申购。

　　值得注意的是，国航H股在2004年12月以2.98港元发行上市后，表现并不理想，上市第一天摸高3.25港元后，股价就展开调整，随后大部分时间内都在发行价以下运行。

　　江苏天鼎秦洪分析，众多机构放弃了网下认购最根本的因素在于，国航的发行价和发行市盈率定得太高，多数机构认为无利可图。对于中小投资者来说，更要规避破发风险。“无论是大资金还是小资金，都应该避免申购带来的亏损”。

　　国都

证券的看法更为直接，建议放弃国航的申购以及未来的二级市场投资。其分析报告认为，国航现阶段的合理估值在2.30至2.70元之间，上市首日价格可能在2.85元上下波动。对于申购而言获利空间已经非常小、反而风险相对较大，因此建议投资者放弃中国国航的申购“机会”。同时，该报告还建议，对于进取型投资者而言，应该放弃中国国航的申购以及未来的二级市场投资。对于配置型投资者而言，配置机场类公司的长期收益机会明显高于航空公司，即其二级市场的长期投资机会明显低于潜在风险。

　　平安证券的郑武看法则稍显乐观。他表示，国航的发行价低于平安2.93元的预测。据了解，许多机构投资者仍然担忧国航超强盈利能力的可持续性，尤其是这种盈利能力很大程度上依赖于航线资源的分配。于投资者有利的是，大股东的增持计划有利于维护短期股价。相对而言，国航的中签率会较高，同时考虑到三季度燃油附加费很可能上调，投资者可以适当少量参与网上申购。

　　瑞泰中签机会小

　　在大盘不振之时，舍大盘股、选小盘股申购成为多数业内人士的共识。因此，众多分析人士的申购天平倾斜于瑞泰科技并不奇怪。

　　国泰君安杨昕的看法比较有代表性。他分析，瑞泰科技是国内规模较大、品种齐全的熔铸耐火材料专业生产基地之一。其公司未来业务发展将依托国内玻璃行业的产业升级和产能扩张，但国内玻璃行业在整体产能过剩的前提下，生产线的新建和改造速度都将以平稳的节奏进行，另外成本压力、环保压力都将是公司必须面对的问题。尽管如此，中小板新股上市存在普遍溢价现象，结合对瑞泰科技2006、2007年的盈利预测值，预测上市首日定价区间在6.50元至7.50元之间。

　　将瑞泰科技的发行价与杨昕的上市定价预测对此，瑞泰科技已经有一定的收益空间。在针对本周“五股同发”的申购建议中，不少机构从资金运用角度建议全仓申购瑞泰科技。如此较为“一边倒”的看法，看来将很大可能加大瑞泰科技的申购难度。

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