调整还没有结束大涨只是反弹

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　在经过连续九个交易日恐怖下跌之后，昨日股市迎来了上涨33点的大阳线，以至于不少人认为调整见底了，上升浪又将展开。但是从种种迹象来看，上升浪到来的时机还并不成熟，市场仍处于中级调整的范围内。

　　导致中级调整的因素并未消除

　　在见到1757点以来，大盘就节节下滑，从7月26日起，大盘更是拉出罕见的九连阴。对于市场如此表现，大多数人都把此归罪于新股发行过快过密，认为若是新股发行速度放慢点、发行规模缩减点，大盘不至于跌得如此惨烈。而此看法，在昨日消息中似乎也得到印证：一、国航发行规模骤减四成；二、证监会召开关于融资制度的相关会议，其中新股询价成了焦点。

　　第一，融资问题特别是新股问题，只是引起市场中级调整重要因素之一。从目前情况来看，新股发行速度、规模有趋缓的迹象，但放缓到什么程度仍存在着相当大的不确定性。而更重要的一点，就是新股发行放不放缓，特别是对于大盘股发行速度是否放缓，并非由现阶段

证券市场本身决定的。

　　第二，宏观调控才是决定市场中级调整的时间和深度主要因素。众所周知，由于宏观经济有由过快向过热发展的迹象，使得决策层决定下重手控制住此转化变成现实。这从决策层作出的相关政策中可以发现，决策层有可能采用行政手段来干预经济。若是这种情况成为现实，可以肯定地说，下半年上市公司的业绩整体下滑就成定局，这使得相当多的机构不得不抽身离开如今高高在上的股市。

　　第三，调控目标决定了股市应承担的任务。说得直白点，在第三季度决策层实施的宏观调控，其目标直指资本流动性过剩，因此加大了对固定资产的控制，严控银行的贷款规模。由于这一总目标，决定了股市应承担的任务：要使部分过剩的资金在一定时间段留在股市里。

　　目前这三大因素没有解决，市场的调整就不可能结束。

　　大涨只是反弹

　　由于引起股市中级调整的因素未消除，昨日股市的大涨不过是对前期大跌的一个修正，只是一个反弹而已。这可以从盘面变化和技术上看出这点来。首先，昨日市场虽然大涨了33点，但两市成交量与前日的成交量相差无几，都只有200亿元左右。这说明了即使昨日股市大涨，增量资金并没有流进二级市场。其次，市场难有持久吸引资金不断追捧的热点出现。虽然昨日旅游酒店板块涨势良好，但在现阶段也难以得到资金持续追捧，毕竟该板块现阶段没有什么值得引人瞩目的闪光点。而其他板块，如有色金属板块，股价已明显对未来透支了，正走在回归的路上。

　　从技术上来看，从最高点1757点来算，市场下跌了210点左右，那么此次市场的反弹高度应该在1620点—1630点，即上涨幅度为80点—90点。时间很可能就在本周末或下周初见到。本报记者 孙强

　　- 操作策略

　　在反弹中降低仓位

　　尽管昨日沪指一举反弹了33点，不过记者采访的证券分析人士表示，在趋势没有反转前，投资者最好还是以反弹中降低仓位为宜。

　　反弹减仓

　　目前情况下，大多数投资者都属于套牢一族，如何应对这种反弹呢？对此，中国科技证券研究员唐永刚说道：“昨日反弹的力度其实并不大，此次反弹也不过就是一次缘于超跌的反弹，其持续性将不会强，投资者总体的操作策略应该是在反弹中降低仓位，减少亏损；个股一般反弹到20日均线附近就可考虑卖票。即使参与，最好也是短线参与一些前期跌幅很大(一般跌破半年线或将要跌破半年线、年线为标准)的票，操作上也宜快进快出，少亏就应知足。”

　　唐永刚还表示，历史经验表明，即使大盘出现反弹，也有

股票继续下跌，或补跌。那些已经完成股改，仅依靠概念走高，基本面无亮点的公司，可能进入持续调整期，对这类票投资者不要抱多大上涨幻想，要坚决规避风险。

　　战略性关注三板块

　　不过，无论如何经过200余点的下跌后，大盘风险得到一定释放，对于有资金的投资者来说，可战略性关注具备持续反弹的几大板块——新能源、有色金属、地产。因为这三大板块上半年均大幅上涨，已提前大幅下跌。分析人士建议，大盘仍有进一步调整可能，而上述三板块下调空间不会大，可逐步适度性建仓，但不宜重仓介入。

　　本报记者 郑建超

　　三类个股有望领涨反弹

　　隐蔽资产的重估股

　　虽然A股市场未来的走势存在着一定的不确定性，但可以确定的资产重估已成为价值投资的一个重要核心内容，因此，对于那些存在着隐藏资产的个股极有可能在接下来的行情中成为短期热钱光顾的对象。比如说泰山石油，目前拥有油库、加油站以及鲁润股份控股权的股份，因此，目前1.73元/股的净资产远远不能反映泰山石油的实际资产价值，所以，业内人士大多认为该股有望成为中国石化整合的最大赢家。而在目前A股市场，此类个股尚有永安林业、G西水、G宁高科等个股。

　　估值偏低的品种

　　随着市场的震荡、趋势的不明朗，机构资金的味口也有所改变，对估值偏低、业绩增长幅度不大但增长前景相对确定的个股予以配置。在7月份的一份基金经理调查信息中，基金们认为公用事业、能源、金融等三类行业明显偏低，巧合的是，G招行、G浦发等个股一度成为昨日A股市场在午市后上涨的主推动力。

　　新近出现的强势股

　　在实际操作中，在一轮反弹行情中，新近出现的强势股往往会成为反弹的领头羊。一是新股中的部分强势股，目前新股中的大秦铁路、保利地产等个股得益于业绩的增长以及估值的相对合理，成为基金们关注的新品种。二是磷

化工股板块。目前G马龙、G六国、G兴发、G澄星等个股已成为近期的明星股。江苏天鼎 秦洪

　　分析师观点

　　反弹力度有限1600点压力大

　　昨日，大盘反弹如期而至。面对一根中阳线，不少投资者高呼“快去抄底了”。那么，市场是否真的已到底部，反弹的高度与强度又是怎样呢？对此记者昨日电话连线了数位证券分析师。

　　国信证券牟深认为目前市场压力很大，甚至还有继续探底的可能。他表示：“反弹可能在今日上摸1600点后就会结束。首先还是资金面的压力，今日国航就将开始网上发行，虽然该股先前在网下发行受到了一些挫折，但毕竟是大象级别的股票，对于基金来说是必不可少的配置资产之一，因此不少资金很可能在今日套现资金去申购国航，而这对大盘来说又将是一次考验。”

　　牟深还认为，大盘本周走势将受IPO和政策面的影响。“大盘短期内想要走好，关键看IPO是否会进入真空期。如果新股持续密集发行，市场是不会有增量资金愿意入场的，而证监会日前召开发行部官员主持的内部媒体通气会，要求正确认识新股发行、再融资。新股发行、再融资将正常进行。显然，管理层目前还没有要减缓扩容速度、压低融资规模的意思。因此，大盘短期内还将维持震荡格局，在1500点附近将有支撑。”

　　北京证券高级分析师吴琦分析道：“昨天的反弹是受两个因素的推动，一方面，市场资金面的压力有所缓解。先是上周G建投的定向增发方案被管理层否决，后是昨日国航将原定的27亿股发行量缩减至16.39亿股。由此，市场对于IPO放缓有了预期；另一方面，市场从1757点下来一直没有一个像样的反弹。在这两大因素的作用下，大盘最终出现了报复性的技术反弹。”

　　而吴琦并不认为昨天的反弹会改变目前市场调整的大趋势，她说：“大盘的反弹更多是技术上的要求，昨日沪指并没有成功站上5日均线，这说明短期市场压力依然很大。另外昨天的成交量很不理想，沪市仅成交了126.31亿元。因此，综合判断，大盘短期将挑战1600点关口，并将在此区域受到阻力。”

　　本报记者 刘泰山

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