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可转债再融资重启
近期G华发成功发行4.3亿元可转债，成为股改以来发行的首只可转债；7月27日G柳化又公告发行3.07亿元可转债。可转债再融资的重新启动意味着因股改而不断萎缩的可转债市场将迎来转机。
因股改中可转债集中转股，导致可转债市场不断萎缩，截至7月底可转债流通市值为114亿元。开闸后，可转债市场规模有望得到迅猛增长。据统计，目前已通过证监会审核的尚有G招商局、G凯诺、G韶钢等三家上市公司发行的可转债，总发行额度为34.78亿元，这些可转债都有望在未来一两个月内发行上市。这意味着可转债市场规模将在短时间内扩大将近50％。
可转债再融资的重新启动，无疑对以可转债为主要投资对象的可转债基金构成重大利好。兴业基金人士表示，近期兴业可转债基金的持续净申购现象，在一定程度上正是机构对转债市场扩容利好的反映。高翔
国航发行折价H股不排除短线收益
国航网下申购不足，主要基于持续下跌的市场因素和全行业亏损的行业因素，持续上涨的油价使得投资者对国航今后能否继续保持现有的业绩心存疑虑。
网下申购的低迷态势，对今日网上申购将起到直接负面影响。除了上述两个因素之外，网下申购不足的一个重要原因是有三个月的锁定期，这无疑加大了持股风险。而网上申购则没有股票锁定期限制。此外，由于发行总量大大缩减，而根据公司招股说明书，中航集团已承诺在国航A股上市后从二级市场上增持不超过6亿股A股股票。这就意味着，国航上市后三个月内，近3/4的流通盘有大股东托底，届时国航的流通盘仅2.2亿股，只是一个中盘股的规模。
此外，东航和南航A股价格相对其H股则有较大的溢价，也就是说，目前航空公司在A股市场的行业定位要比香港市场高。国航登陆A股市场，其定位自然会向行业平均水平靠拢，目前国航A股发行价相对其H股已有一定的折扣，因此，国内航空公司的高定价将通过比价效应对国航二级市场定位起到积极的正面影响（这一点正好和中行上市的情况相反）。如果再考虑到国航较其他航空公司更为良好的基本面，这一折扣水平将增大国航未来股价的吸引力和抗风险能力。相反，网下申购情况的极度不理想，将大大提升该股网上申购的中签率。因此，虽然申购国航收益有限，但对于很难中签的中小投资者而言，申购国航仍然不失为博取短线收益的渠道。需要提醒的是，由于中东局势的不稳定，油价的不确定性大大增加，从而加大了国航未来成长的不确定性，所以该股上市时，投资者应及时了结。
瑞泰科技中小散户很难中签
今日发行的第二只新股是中小板的瑞泰科技，根据招股意向书，瑞泰科技主要从事熔铸锆刚玉系列耐火材料、熔铸氧化铝系列耐火材料的生产和销售。公司控股股东为中国建筑材料科学研究总院。公司在全国熔铸耐火材料制造企业排序中的生产能力和产品市场占有率均为第二位。发行价格为发行价格区间上限6.03元，对应24.81倍市盈率。该股网下参与累计投标的配售对象共计108家，申购总量为3.17亿股，超额认购104.13倍，冻结资金1889亿元，中签率0.96%。从网下申购的情况看，申购资金对其追捧有加。鉴于中小板新股上市时的优异表现，我们认为有周一两只新股以及当日国航申购资金的分流，该股的中签率将维持在较低水平，中小散户很难中签。
北京证券 吴琪
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