国航：网下认购不足并非定价过高

　　本报记者 黄海 发自北京

　　昨天下午，国航在中证网举行的IPO推介会上表示，将用其他融资方式来填补因为缩减融资规模而造成的近25亿元的空缺。

　　今天，中国国际航空股份有限公司(下称“国航”)将启动网上申购(申购代码为780111)。由于网下认购遭受冷遇，原计划筹资80亿元的国航不得不将融资规模缩减到约45.89亿元。这是A股市场上企业首次降低IPO融资规模。

　　国航在A股招股意向书中称，计划筹措的80亿元资金主要用来购买45架飞机和北京首都国际机场三期扩建配套项目。国航总裁马须伦昨日在回答《第一财经日报》以投资者的名义询问时表示，国航可以通过银行贷款(目前国航尚有未使用的银行授信额度约450亿元)、发行长短期企业债券、融资租赁、资产证券化等方式解决。“募集金额减少不会影响国航的飞机引进和首都机场配套工程计划。”

　　国航总会计师樊澄则补充说，在必要的情况下，公司将考虑调整飞机引进方式，适当加大经营性租赁飞机的比重。

　　国航称网下认购不足主要是受外部因素影响较大，而非定价过高。“近期一些

宏观调控政策出台、原非流通股上市流通，导致A股市场相对不稳定；新股发行集中在近段时间，对市场也造成一定的压力；A股近期走势较弱，导致机构投资者的投资行为变得谨慎；鉴于网下配售对象配售

股票的期限锁定在3个月，进一步抑制了投资者的认购意愿。”国航董秘郑保安分析说，“近期航空业的一些负面消息出台也是一个因素。”他还表示，国航调整发行量，并不意味着国航的长期投资价值因市场波动而降低。

　　油价上涨是国航面临的最大压力，燃油成本已占国航主营业务成本的40%左右。该公司表示已采取多项措施来应对这一风险：其一为采取航油节支措施。国航去年节省开支1.84亿元,今年计划节支1.3亿元。其二为开展油料套期保值业务。2006年董事会批准的油料套期保值计划为现货采购总量的50%。其三为征收燃油附加费。“征收燃油附加费的起因是由于油价的上涨，燃油附加费与航油价格应当联动。我们预计在目前高油价的背景下，燃油附加费将继续征收，并预计征收标准会进一步提高。”马须伦说。

　　国航将于本月22日前在上证所挂牌，针对上市“破发”一事，中航集团总经理、国航董事长李家祥表示：“万一跌破发行价，我们一定会严格按照招股书中承诺的内容执行，即开始增持。”国航控股股东中航集团曾承诺，如果今年内国航A股股票市场价低于发行价，中航集团将以不低于当时市场价的价格，在二级市场上增持不超过6亿股A股，直到恢复到发行价。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。