资金撤离 玉米期货被利空淹没

　　□特约撰稿 常小军

　　5月30日之后，玉米市场绵绵跌势开始，两个多月的持续下跌行情中，几乎找不到像样的反弹。玉米市场是否会像投资者想象止跌反弹呢？

　　首先在基本面方面，今年国内玉米供大于求的状况明显而且迫切，“明显”表现在 我国玉米的本年度总产量达到历史最高水平，据国家粮油信息中心预测，高达1.42亿吨。而今年的需求量，尤其是占到玉米消费总量近80％的饲料消费的疲弱甚至萎靡不振的情况是有目共睹的。所以 仅从玉米市场粗线条的供求关系方面，就对玉米市场跌势定了基调，跌势仍将继续。

　　供求关系的“迫切”。当然指的是玉米市场的集中供应即将来临。随着时间推移，我国玉米的成熟期基本会从华南开始，逐步向江淮、中原、华北和东北推进，也就是说新粮上市会从需求量最大的南方开始逐步向北推进，新粮供给也会逐渐从南向北逐渐增多，等到主产区的东北三省一区成熟上市的 季节，也就达到了玉米新粮上市的最高峰，玉米价格按照一般的规律在这个时间段创出年度的低点。

　　其次，再来分析一下资金面的情况，资金面更多的是显示在持仓量的变化上。稍稍回顾一下玉米市场的走势，我们很容易发现资金力量在玉米价格变化中的重要作用。当705合约创出玉米市场上市以来最高价格1600元/吨的时候，其它合约也相应地达到该合约走势的最高点，对应的是大连玉米市场的总持仓量高达近92万手。随后，随着持仓量的逐步减少，玉米价格也随之走低。而到目前，伴随的是玉米价格达到了连续2个多月来的最低点，大连玉米市场总持仓量跌至53余万手的较低水平。今后一段时间之中，促使玉米反弹或者上涨的条件已经非常微弱，资金力量推动玉米价格上涨的市场条件已经变得微小，后期的炒作因素多偏向利空，所以从资金力量方面来看，玉米市场上涨的条件已经不具备。

　　综合上述分析，我们似乎找不到对玉米市场有利的条件和因素，玉米市场虽然持续下跌了两个多月，但是后期依然面临较为浓重的利空，可谓“利空沉沉”。而且随着新粮的上市，为新粮腾库的旧粮拍卖将会出现，这对玉米市场又是一个较大利空因素，所以玉米市场后期的走势很可能要逼近其成本区间。