外资并购“嘴刁胃大”

　　郑新立中央政策研究室副主任

　　最近一个时期，外商在华并购投资出现了新动向，并购重点转向重要行业的排头兵，一些行业龙头企业陆续被并购。

　　如工程机械制造行业的徐州工程机械集团，轴承行业的西北轴承公司，化工机械行 业的锦西化机，油泵油嘴行业的无锡威孚有限公司，电机行业的大连电机集团，齿轮行业的杭州前进齿轮箱集团有限公司，以及常州变压器厂，陕西鼓风机有限公司等等，这些在我国制造业中具有举足轻重地位的企业，几乎无一幸免地已经或者正在被跨国公司并购重组，表现出明显的产业垄断倾向。

　　外商并购投资也出现了一些新特点，并购条件越来越苛刻，要求必须控股，并购对象是行业龙头企业，未来收益必须超过15%。这三条几乎成为跨国公司在中国并购的基本要求。

　　跨国公司在华并购还表现出整体并购、全行业通吃的战略意图。

　　如美国卡特彼勒公司，从1995年开始，与徐工集团建立第一个合资企业起，就着眼于对中国工程机械行业的整体并购，兼并了山东工程机械厂，最近又试图通过控股投资方式收购厦门工程机械公司，正在谋求并购三一重工股份有限公司、广西柳州工程机械集团、河北宣

化工程机械集团。如果这一布局得以实现，等于通吃了中国工程机械行业。

　　此外，跨国公司在华并购还出现了联合行动，既有跨国公司之间的合作，也有与投资公司或基金的配合。例如在卡特彼勒大举并购中国工程机械行业的同时，美国凯雷投资集团于去年10月收购了徐工集团80%的股权。凯雷作为风险投资机构，迟早要退出市场，有可能将其股份转卖给卡特彼勒。

　　跨国公司的并购还采取了分步到位的策略。

　　有时为了得到一家合资企业，跨国公司就采取让其亏损的办法，直到将合资企业的中方拖垮，被迫将整个企业拱手相让，使合资企业最终变成外方独资企业。西北轴承就是这方面的一个典型案例。

　　跨国公司在我国的并购，将从根本上动摇我国某些产业的根基，使我们丧失产业创新发展的能力，严重弱化我国产业的

竞争力，固化了我国产业在国际分工中的不利地位。

　　跨国公司的并购还造成了我国多重利益流失。

　　首先是战略利益的流失。行业排头兵企业是国家战略利益的主体，关系到产业安全和国家经济安全，这些企业被大量并购，加大了产业风险；其次是直接的经济利益流失。如装备制造业是我国目前成长最快的行业之一，预计2010年增加值将达到1200多亿元。并购装备制造业的排头兵企业，就等于直接控制了全行业的利润闸门；第三是造成国有资产流失。

　　一些地方政府和国有企业急功近利，自主意识缺失，主动迎合跨国公司的恶意并购，这种只追求眼前政绩的短期行为，投怀送抱地急于把国有企业转让出去，在客观上助长了跨国公司的并购行为。

　　外资公司还通过财务运作转移利润，逃避税收，使国内人民的财富不能随着经济的迅速发展而相应增加。

　　另一方面，我们也要注意到，目前跨国公司在华本土化趋势日渐加强，主要表现在以下六个方面：

　　一是产品和品牌本土化。通过合资或并购的方法，充分利用中方品牌所拥有的影响力，取得原中方品牌所占领的市场；

　　二是生产制造本土化。充分利用中国劳动力、土地等生产要素价格低廉的条件，在国内组织生产，同中国同行业企业形成竞争局面；

　　三是营销方式本土化。跨国公司越来越重视对中国市场消费习惯的了解和把握，扩大在国内市场的占有率；

　　四是研究开发本土化。跨国公司通过在国内设置的研发机构，增强其对中国优秀人才和科技资源的吸引，谋求对科技前沿的持续垄断；

　　五是采购本土化。外资通过扩大在国内市场对零部件和原材料的采购比例，增强其竞争能力；

　　六是人力资源本土化。外商充分利用中国低廉丰富的劳动力，降低其生产成本，不断强化在国内市场的地位。