券商借壳 一场游戏一场梦

　　武汉新兰德　余凯

　　周一，美尔雅(600107)公告否认与长江证券有过任何接触，受此消息影响，该股在众多抛盘的打压下，最终以跌停板价格报收。与此同时，曾经被市场预期可能被长江证券借壳的上市公司，如武汉塑料、ST幸福、黄海股份等个股也纷纷出现大幅下跌。

　　近几年来，券商这个行业一直处于洗牌的过程中。现在基本可说是券商命运的转折点，要么做大，要么等着被收购。而上市融资显然成为了众多券商绝佳的生存选择。以G中信为例，其在上市前，与长江证券的规模和实力相当，而中信在上市、扩张之后，其净资本已经达到40多亿元，并且公司目前又推出定向增发40亿元左右的方案，这对于那些没有上市融资资格的公司来说无疑是个极大的诱惑。在此背景之下，长江证券、广发证券等相继被市场预期可能借壳上市。在相关预期刺激下，处于借壳焦点的股票全部呈现出一骑绝尘的走势，而随着题材炒作的扩散，相关参股券商股票也都鸡犬升天。如市场预期可能被长江证券借壳的东湖高新，从4月28日起，到6月6日累计涨幅高达117%；曾被市场预期作为广发证券借壳对象的延边公路，从4月26日到6月2日累计涨幅超过280%；此外，参股广发证券的G成大、G敖东也在短期内完成了数倍的升幅。

　　在这些借壳预期的刺激之下，市场也开始了声势浩大的挖掘题材热潮，而作为市场预期焦点的

股票，其股价也纷纷实现了从丑小鸭到白天鹅的巨变。然而成也萧何败也萧何，随着券商借壳的梦想破灭，相关缺乏实质业绩支撑的股票也纷纷步入暴跌路途。

　　笔者认为，这些券商的借壳受阻，原因之一是缺乏地方政府的有力支持。比如说，光大拟借壳轻纺城一例中，就受到了轻纺城(600790)所在地绍兴政府的反对。因为光大

证券注册在上海，借壳后轻纺城很可能将迁址。此外，浙江绍兴一直以“轻纺大市”的美名吸引各地轻纺客商，绍兴中国轻纺城市场交易额一直居于“亚洲第一”的位置，如果轻纺城被光大证券借壳，绍兴很可能在市场上失去一张重要的“名片”。由于重组过程中房产过户、办理工商手续等需要当地政府配合，因此地方政府不支持将使相关工作面临较大压力。

　　随着光大证券、广发证券借壳受阻，长江证券的借壳焦点武汉塑料、美尔雅等纷纷辟谣，撇清与长江证券的关系，市场对这类题材股的炒作遂陷入迷茫。由于传言中被借壳的公司大多是业绩较差的公司，因此在这个虚无飘渺的借壳题材破灭的时候，这些个股的股价也大多被打回原形。因此，投资者在投资股票的时候，还是应该多关注一些有价值支撑的股票，而对那些所谓的传言、概念、故事要有一定的甄别能力，至少操作上要有止损的意识，才可能避免其中不可测的巨大风险。

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