解禁最高峰尚未到来 A股不堪限售股解禁之压

　　本报记者 许少业

　　今年6月19日，G三一的1093.69万股限售股份率先解禁，拉开了限售股上市流通序幕。据测算，今年8月份是年内限售股解禁规模的高峰，而“小非”的减持压力主要集中在2008年上半年之前，2007年4、5月份也将有个高峰。

　　根据WIND提供的数据，经历8月份的解禁高峰后，今年9月份只有4家公司限售股解禁，10月份为25家，到今年的最后两个月又将迎来一次小高峰，11月份和12月份分别有72家、66家公司的限售股将解禁。

　　据统计，明年4、5月份将迎来小非解禁规模的又一高峰，随后规模大幅度下降，明年7月后达到一个较低的水平。不过，从累计解禁的规模看，随着越来越多的控股股东进入了减持期，最大可能解禁规模明年下半年加速上扬，2008年下半年达到最高峰。

　　据国信

证券测算，今年下半年纯“小非”累计可减持规模约为总可减持规模的70%左右，明年这一比例基本维持在60%左右，直到2008年8月后，纯“小非”累计可减持规模占总可减持规模比例才下降到50%以下。这表明在未来一两年内，纯“小非”是构成非流通股解冻的主要力量。从这部分“小非”累计解冻规模来看，2007年4月后突破1000亿，明年8月后突破2000亿，随后进入相对平缓的增长阶段，这段时期也是“小非”解冻冲击规模最为密集的阶段。

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