中石化私有化可能9月再启 现已手握200亿元现金

　　发行短期融资券、泰山石油大额计提减值准备等显示中石化正在为第二轮私有化蓄力

　　证券时报记者　于夕

　　历史会否重演？种种迹象表明，中国石化(资讯 行情 论坛)(600028)对其A股上市公司的私有化可能在9月再次展开。

　　虽然目前并不能确定中国石化对上海石化(资讯 行情 论坛)(600688)、泰山石油(资讯 行情 论坛)(000554)和石炼化(资讯 行情 论坛)(000783)等公司私有化的具体时间和方式，但中国石油化工集团公司于8月3日发行今年第二期短期融资券、泰山石油在半年报中大额计提各项减值准备等等举动显示，中国石化正在为第二轮私有化蓄力。“箭在弦上，引而不发。”一位长期关注中国石化私有化进展的研究员对此评价说，“启动时间很可能在9月。”

　　两个200亿的巧合

　　8月3日，中国石油化工集团公司成功发行了今年第二期短期融资券，发行规模为100亿元。据悉，该短期融资券期限182天，收益率3.2%，主承销商为中国建设银行。而在5月16日，中国石化也已经成功发行了100亿元的短期融资券，期限是183天。

　　在中国石化第一轮143亿私有化资金来源中，该公司董事、财务总监张家仁表示：“公司2005年发行的100亿短期融资券及中石化系公司年底所获100亿财政补贴与此无关。”但市场普遍认为，这200亿为中国石化维持正常的资金流，成功进行第一轮私有化奠定了基础。如今，中石化系再次握有200亿元，使得市场对中国石化进行第二轮私有化的预期进一步提高。

　　半年报透露的信息

　　8月3日，泰山石油披露的2006年半年报显示，2006年1-6月，该公司实现主营业务收入14.05亿元，同比增长63.62%；实现主营业务利润1.22亿元，同比增长50.83%；但净利润只有2727.74万元，同比增长8.53%。

　　对于净利润与收入增长幅度的不一致，泰山石油解释称，这是报告期内计提各项准备影响管理费用增加所致。数据显示，泰山石油计提了各项减值准备合计3434.76万元。其中，计提坏账准备1614.48万元、计提存货跌价准备941.80万元、计提长期投资减值准备878.48万元。对于以上各项计提，泰山石油并未在半年报中做出具体解释。但仅从数量上看，存货跌价准备是首次计提，坏账准备计提占期末余额20.29%，长期投资减值准备占期末余额60.43%。这就是说，泰山石油自1993年底上市以来的各项计提总计1.04亿元中的三分之一是通过此次计提完成的。同样的情况在仪征化纤(资讯 行情 论坛)2005年报中也曾出现过，该公司曾被认为是中国石化第一轮私有化的目标之一。

　　泰山石油在半年报中还称，2006年4月26日，公司接控股股东中国石油化工股份有限公司来函称，中国石化对公司的股权分置改革拟采用多种方式解决，现正在积极推进之中，将在本年内完成。而2月15日，中国石化开始了对旗下齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)、中原油气(资讯 行情 论坛)、石油大明(资讯 行情 论坛)四家公司现金要约方式的收购。有接近中国石化的业内人士称，4月底的时候，中石化却有趁热打铁，进行第二轮私有化的想法，但由于种种原因未能进行，“媒体的几次提前报道也是原因之一。”该人士说。

　　泰山石油前十名流通股股东持股情况显示，一汽财务公司持有的200.22万股，为今年第二季度新进。据业内人士介绍，财务公司一向是注重资金安全和效率的机构投资者。

　　时间可能在9月？

　　“中国石化对上海石化、仪征化纤、泰山石油和石炼化私有化的具体时间很可能是在9月。”上述接近中石化的人士说。按照2006半年报预约披露时间，石炼化是8月17日，仪征化纤为8月28日，上海石化在8月30日，而半年报的披露被业内人士认为是中国石化私有化的前提之一。

　　一位券商并购部人士在认同上述猜测的同时表示，半年报只要经过审计就可以作为私有化定价的依据，从这个角度来讲，选择半年报披露后一段时间进行私有化，对中国石化而言是极为合算的。一位资深的市场人士也表示，第三季一般会被认为是大盘向下调整期，在9月中下旬大盘可能处于低点进行私有化，有利于降低中石化私有化的成本，也更能为投资者接受。而一家财经公关的股改专业人士说，按照证监会的计划，今年底应基本完成股改，“中石化系不完成股改怎么能算完成？”据他介绍，一个公司股改所需时间约为1个月，中国石化私有化行动肯定在自身股改之前，私有化需要1个多月，如此倒推，中国石化第二轮私有化应在9月底10月初，“留给中国石化的时间不多了。”他说。