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上周的“黑色星期五”使1600点失守，本周的“黑色星期一”又使1500点有些岌岌可危。然而，目前的下跌虽然来势汹汹，但情况或许很快会出现一些好转。正如我们之前所提到的，只有当一级市场的赚钱效应减弱甚至消失，二级市场才能摆脱疲弱态势。而目前已经有了出现这种转变的迹象。
作为新老划断后最有代表性的一只新股，中国银行经过24个交易日的单边下跌后，
昨日报收于3．23元，距离3．08元的发行价仅剩0．14元，也就是说，中行如果再跌4．3％，一级市场的筹码就无利可言，中行也将成为新老划断后的第一只“破发”新股。与此同时，就在国航的网上申购即将于9日启动之际，昨日传出消息，国航于8月3日、4日进行的网下申购遭到机构冷遇。考虑到国航Ｈ股2．98元的发行价以及目前2．25元的市场交易价，国航Ａ股的网上申购可能也不乐观。基于这样的预判，加之如今中国银行Ａ股与Ｈ股的折价交易，国航在上周作出了增持承诺。然而，在目前这种环境下，这能在多大程度上改变市场对国航“破发”的预期还是未定之数。而目前表现相对较好的另一只大盘股大秦铁路，一级市场的申购收益率也仅0．16％。综合来看，一级市场的赚钱效应正伴随着一周5只新股的发行而快速减弱，这对二级市场将构成一定支撑。
从沪深股市的历史来看，一级市场与二级市场始终呈现出一种跷跷板的格局，一级市场的火爆发行必然伴随着二级市场的冷清交易，于是，一级市场的收益率便成为了二级市场行情的先行指标。由此可以预见，新股“破发”之日，便将是二级市场好转之时，而这个时间将比我们之前的预计大大提前。
本报记者唐焰
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