窝轮知多少:投资仙轮风险巨大(一) | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年08月08日 03:26 全景网络-证券时报 | |||||||||
投资者:什么是仙轮? 李锦:仙轮是指价值高于$0.01(港元,下同),但低于$0.1的认股证。其实在选择认股证的时候,除非有很大信心,投资者宜尽量避免选一些太短期(少于两个月)及价外(多于10%)的认股证。
如果年期只剩下一、两个星期及超过10%价外,这种仙轮(也可称为末日轮)的风险相当大,而值博率低,这可从以下几点得到解释。 第一,买卖差价较大。一般来说,仙轮的买卖差价较大,当投资者发现自己付出过高的价格,便会选择不再参与该窝轮的买卖。除了窝轮价格本身受压外,也会因为缺乏投资者参与而将窝轮的买卖差价扩阔,令已入了巿的投资者变得“易入难出”,风险变得相当大。 第二,时间值损耗快速。假设有两只相关股份的窝轮,窝轮A是仙轮,属10%深入价外,距到期日不足一个月,属短期且价外;而窝轮B则为中期(约4个月期)贴价轮。窝轮A每个交易日时间值损耗约5%,只要持有超过一天,投资者便损失5%,即使正股维持不变,时间值压力对此类窝轮会非常大,而且会不断加速。至于窝轮B由于不是仙轮,每个交易日时间值损耗只有约0.6%,相对来说时间压力小很多。 (本文由法国兴业证券(香港)有限公司高级副总裁李锦提供) 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |