新股神话遇冷 二级市场机会出现

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　今日，航空龙头公布的网下机构申购结果显示，参与网下申购的机构资金大为减少。公司同时确定明日网上发行价为2.8元，发行数量为81950万股，发行市盈率18.67倍，申购代码780111，申购简称：国航申购。公告显示，公司网下发行总股数为46950万股，参与申购的机构仅36家，36家机构申购的总股数也仅54130万股。公司同时表示，如果股票上市后到今年12月31日前股价跌破发行价，中航集团将以不低于市价增持股份，直到股价恢复到发行价之上为止，增持总股数不超过6亿股。

　　质低新股遭遇紧张的资金

　　国航拥有其他已经上市的三家航空公司无法类比的良好的扩张能力，但在谈到未来三年国航的盈利时，不少券商研究机构都认为，高油价将成为未来国航盈利的最大障碍。招商

证券认为，国航2005至2007年盈利能力将缓慢下降。申万证券指出，国航未来必须面对航油涨价、机票价格下降以及部分航线放开所引发的竞争加剧，都会对其业绩带来不确定因素。渤海投资认为国航是一只质地平庸、行业前景看淡的大盘股。不少机构认为其网下2.75元—2.95元/股的定价过高，未来上行空间不大。

　　另外，近期大盘股陆续上场，一时间不少机构资金腾挪不出，也是造成国航网下申购遇冷的一个重要原因。

　　二级市场机会出现？

　　前期，一级市场新股不断创造出首日暴涨奇迹，打新资金也越聚越多。但在经历了首日的辉煌之后，绝大多数新股持续低走。

　　与此同时，大盘在新股上市过程中遭遇连续大跌，一个多月时间从高点下跌12%，分析人士认为，二级市场的机会已显示出来了。

　　所以在面对国航这类大盘股时，机构更愿意将资金投向二级市场。如果这种方法合理的话，目前大盘阴跌的局面将有望改观。

　　也有更谨慎的机构认为，国航在一级市场冷遇，给市场的负面影响不可小视。在新股定价普遍低于预期的现象出现后，也可能带动老

股票的价格下移，大盘随之下行。

　　本报记者 李龙俊 郑建超

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