国航IPO缩水39%

　　A股定价2.8元，网下发行遇冷导致规模缩至16.3亿股

　　本报讯（记者吴敏 曹阳）新股申购的光环在国航A股身上尽数散去。在网下发行遭遇冷淡之后，国航今日公告将发行规模定在16.39亿股，与原来预期27亿股的发行规模缩水39.29%（10.61亿股）。每股定价为2.8元，对应的发行市盈率为18.67倍（发行后股本）或15.82倍（发行前股本）。

　　全部A股中，网下配售部分4.695亿股，占28.65%（回拨机制启用前）；战略配售3.5亿股，占21.35%，网上发行部分8.195亿股，占此次发行数量的50%（回拨机制启用前）。

　　定价难题

　　对于上周的网下发行，国航一位不愿透露姓名的高层昨日对记者表示，由于目前信息不对称，造成国航网下认购遭到了一定程度上的冷遇。

　　此前国航A股询价区间确定为2.75元-2.95元，对应的发行市盈率为20.07倍至21.35倍。据此前报道称，参与国航A股询价的基本上是基金公司和券商，而参与网下认购的却主要是保险公司，由于两者对新股股值水平的看法不一，业内人士戏称这一局面为“基金定价，保险埋单”。

　　国航该高层并未正面回答网下认购失利的问题，但承认目前市场层面上对国航A股存在一些不正确的观点。

　　而国航今日公布的细节显示，保荐人共收购到36张计5.413亿股的认购，但达到2.8元要求的有27张，申购总量为4.695亿股。

　　网下发行结果显示，中国人寿和平安保险获配股份数量最多，其中中国人寿股份获配1.071亿股，中国人寿集团获配7140万股；而平安分红险以及万能险账户各获配5000万股。基金公司中嘉实主题精选获配1亿股，博时价值增长获配1600万股，余者寥寥。

　　发行未逢时

　　分析人士认为，国航网下发行遇冷也与目前市场状况有关系。

　　中行、大秦铁路等的陆续上市使得市场急剧扩容，此前大秦铁路上市时市场反应已较为冷淡，首日涨幅仅11%.此后大盘在8月1日前连续拉出5根阴线，8月4日和昨日分别跌去1.93%和1.45%.之前上市的新股近日也连连走低，市场第一权重股中国银行A股昨日收报3.23元，跌1.82%，最低下探至3.22元，再度刷新上市以来盘中新低。

　　受A股发行不利的影响，国航H股（0753.HK）昨日下挫3.38％，报2.86港元，这一价格已与修改前国航A股定价区间的高端2.95元一致。