受制市场约束 国航A股融资规模骤减四成

　　□本报记者 商文 杨大泉

　　中国国际航空股份有限公司今日确定其发行总规模为16.39亿股，较原定发行规模减少10.61亿股。降低IPO融资规模，这在内地证券市场还是首次。

　　业内人士认为，中国国航此次调低发行规模主要受制于市场约束机制。

　　按照调整后的发行方案，中国国航此次发行向A股战略投资者定向配售3.5亿股，占本次发行数量的21.35%；网下向配售对象配售4.695亿股，占此次发行数量的28.65%（回拨机制启用前）； 网上发行8.195亿股，占此次发行数量的50%（回拨机制启用前）。相比原先方案，除战略投资者配售总量保持不变外，网下配售总量减少了7.055亿股，网上发行总量减少了3.555亿股。

　　发行时机选择不当是中国国航调低融资规模的主要原因。粗步计算，中国国航调整发行方案，其融资规模至少降低30亿元，但据中国国航董秘郑保安介绍，融资规模减少并不会影响中国国航募集资金项目建设和未来发展。

　　除发行规模外，国航同时确定发行价为每股2.80元，这个价格基本处于原定询价区间的中线。原定询价区间下限为每股2.75元，上限为每股2.95元。此价格对应的摊薄市盈率为18.67倍。

　　发行人控股股东中国航空集团公司承诺：自本次网上资金申购定价发行的股票在上海

证券交易所上市交易后，至2006年12月31日，在中国国航A股股票市场价格低于发行价格的前提下，中航集团将以不低于当时市场价的价格，按相关监管要求在二级市场上增持股票，直至恢复到发行价格为止，累计增持量不超过6亿股的A股股票。在IPO发行的同时，大股东宣布增持计划，这在内地证券市场也是第一次。

　　另据了解，中国国航网上申购日定在8月9日，申购总量为8.195亿股。

小调查

您是否准备申购国航股票？ 是 否 您认为国航上市首日，股价走势会如何？ 大幅上扬 大幅下跌 窄幅波动 不予关注 国航修改上市方案几种可能选择中，您支持哪种方案？ 承销商包销 国航暂时放弃发行A股 国航主动调整方案，或调低发行价，或缩减发行规模 其他

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。