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看好理由：G通威(600438)是国内饲料行业龙头企业，今年中期业绩同比增长28.08%。“十一五”期间，饲料行业在中央全面“建设社会主义新农村”和政府继续加大对“三农”的扶持力度的带动下，将会得到更好、更快的发展。公司是水产饲料价格主导者，具有较高的议价能力，同时公司在行业中已经形成较为稳定的消费群及渠道，未来的成长性仍然可期。
亮点之一：公司上半年整体业绩尚可，饲料产品销量同比增长32％、实现主营业务收入同比增长26.97％、主营业务利润增长26.82％、净利润增长28.08％。二季度其经营状况面临较大的压力，主要收入指标增速明显回落。单独考察第二季度数据，可以看到主营业务收入、主营业务利润增幅都不到20%，而营业利润增幅只有11.41%。但由于该公司茂名、合肥、盐城、邛崃、沙市、高邮及苏州等新的饲料项目将陆续达产，全年净利润增幅仍然可以到达约25%。而水产饲料行业的发展空间广阔，公司未来几年发展前景仍可乐观。
亮点之二：预计2006年公司饲料总产销量将达到220万吨，实现每股收益0.45元。目前估值仍具吸引力，给予“增持”的投资评级。
风险提示：1、原料成本占饲料生产成本比重高，因此玉米、豆泊、鱼粉、氨基酸等产品价格波动将对公司盈利水平产生明显的影响；2、自然风险。如果水产养殖出现自然灾害或者出现流行病害，将对公司经营造成巨大冲击。
走势分析：前期提前大盘出现调整，近期振荡走平有止跌迹象，中线具有相当的投资价值，可关注。（联合证券程峰吴怀国）
（金陵／编制）
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