连续暴跌市场严重超卖 杀跌不足取

　　上周，除上证指数(资讯 行情 论坛)以外的所有重要指数，深成指、深综指、上证50(资讯 行情 论坛)、上证180(资讯 行情 论坛)、沪深300(资讯 行情 论坛)清一色都走出八连阴的危急走势。

　　八连阴到底是个什么状况？值得我们这样大惊小怪？

　　八连阴在A股历史上非常罕见，翻看目前最能代表市场的深成指(上证指数失真)历史走势图，距离目前最近的是在7年前的1999年9月出现的；而在2001年6月～2005年6月的大熊市里，深成指仅仅在跌势最猛烈的2001年7月底走出七连阴，而没有出现过一次八连阴。

　　这样危急的市况下，投资者应该如何操作？后市还将出现更惨烈的杀跌吗？

　　基本面

　　下半年可能加息50个基点

　　在上半年经济数据公布后，尤其是防止经济从偏快转为过热的基调出台后，调控就不可避免地成了下半年经济政策的基本出发点，加息也被认为是央行下一步最可能采取的紧缩措施。

　　在不少市场人士看来，年内一到两次加息已不可避免。海通证券的汪盛认为，无论从上半年GDP的增长速度还是银行贷款的增加幅度来看，下半年加息的可能性都非常大。

　　至于加息的具体次数和幅度，汪盛认为下半年很可能加息一到两次，幅度在50个基点左右。中国证券报

　　市场面

　　技术性反弹高度有限

　　盘面来看，目前市场热点依然散乱，前期的强势股，如G西飞(资讯 行情 论坛)、天水股份(资讯 行情 论坛)、G康佳(资讯 行情 论坛)A均出现了大幅调整，这在一定程度上挫伤了做多人气，另外次新股板块也成了领跌的品种，如天源科技(资讯 行情 论坛)、中工国际(资讯 行情 论坛)、同洲电子(资讯 行情 论坛)、得润电子(资讯 行情 论坛)等都成为了杀跌的主要动力。

　　恐慌性抛盘涌出

　　近日大盘的连续下挫主要有两方面的原因，首先是加息预期的上升，其次是新股巨大的赚钱效应使资金大量进入一级市场，虽然7月股市增量资金创纪录，但是其中的7成资金是以打新股为主，因此新股的不断发行导致大量的二级市场资金流失，这是引起大盘连续走弱的最根本原因。

　　但是我们也要看到，上周五大盘在下午两点之后出现了几次放量下跌，十分明显盘中有恐慌盘的杀出，而恐慌盘的杀出往往会成为短期底部的一个信号。因此，能否在暴跌后出现反弹值得关注。

　　市场已经严重超卖

　　最后我们从技术上来看，大盘指标已经基本调整到位，短期已经严重超卖，而且从波浪理论的调整范围来看，大盘在1500点～1550点附近有很强的支撑，如果大盘强势，那么极其有可能在1550点附近就出现反弹。

　　再者从最悲观的角度考虑，如果大盘目前是要做头肩顶图形，那么其跌到1500点之上必然会出现一轮反弹以构筑右肩。

　　但需要提醒投资者的是，这次的反弹并不意味着调整的结束，仅仅是由于严重超卖而引发的技术性反弹，所以不应该对反弹高度有太高的期望，如果不是短线高手，也最好不要参与抢反弹。而对于准备减仓的投资者，暂时不用急着杀跌，可以等反弹后再减仓。国泰君安 许斌

　　名家视点

　　操作谨慎为好

　　-民族证券 徐一钉

　　经过两周的拉锯，上周多方阵营出现裂变，整理平台1630点～1700点被击穿，沪指周线拉出92点长阴线。尽管沪指尚未跌破6月14日的1512点，但深成指已跌破6月14日的3904点，并且深成指日线已出现双头，在颈线位3904点被跌破后，其最小理论下跌目标是3360点。

　　各类机构的重新站队，使得大盘走势出现微妙变化，也意味着相应地改变了操作策略。

　　特别是，即使沪指已跌至1570点，市场仍然存在着大量的获利盘。同时，前期在高位已经顺利减仓的机构，以及错过了上半年行情的机构，都希望A股市场调整深些，这样可以拿到低成本的筹码。最近的下跌中，不排除上述机构“推波助澜”。目前A股市场博弈的主体是机构，而机构博弈的特点是“看好时，敢于高位承接；看淡时，敢于低位减仓”，这样很容易形成“单边”涨跌的走势。

　　本周，虽然技术性反弹随时可能出现，但“后知后觉”机构的减仓，将制约技术性反弹的空间，沪指至少还有50点的下跌空间，操作上还是谨慎为好。