210家未股改公司老大难 沪市44批股改仅4家上榜

　　本报记者 李晶 发自上海

　　今天，上证所公布第44批股改名单，包括长春燃气(资讯 行情 论坛)(600333.SH)、东方锅炉(资讯 行情 论坛)(600786.SH)、长春经开(资讯 行情 论坛)(600215.SH)、宜宾纸业(资讯 行情 论坛)(600793.SH)共4家，总市值约为134.04亿元，其中，东方锅炉市值较大，约为86.87亿元。

　　4家公司中，东方锅炉和长春燃气还同为180指数成份股公司。至此，上证180(资讯 行情 论坛)指数公司中已启动股改程序的公司已达166家，占比92.22%。

　　截至本批股改名单，两市进入股改程序或已完成股改的共计1114家，占1324家应股改公司总数(剔除19家暂停上市以及5家“三无”公司)的 84.19%；股改总市值33027.36亿元,占应股改总市值的 78.76%。

　　在210家未股改公司中，含深发展(资讯 行情 论坛)(00001.SZ)等股改方案未获得通过的15家公司，这些公司在年内余下几个月的股改扫尾阶段还需要重新制定股改方案、重新申请进入股改动议。由于已经进入过股改，因而可以想象，只要接下来非流通股股东再稍作让步，股改顺利过关的可能性依然很大。而剩余的还从未提出过股改动议的195家应股改公司，自身状况却是各有不同，其股改压力还需要一一面对。

　　195家公司中，有76家为T类公司，占比为38.97%。无疑，想股改顺利过关，除了少部分有能力直接支付对价的公司外，资产重组是摆在这些大部分T类公司面前的现实问题。不过还有更重要的一个考验必须要面对，毕竟有相当数量的T类公司除了业绩亏损较大外，还存在大股东占资、侵吞乃至掏空公司以及替大股东对外担保导致负债率极高、大股东股权质押或冻结等严重问题，公司治理混乱，更有一部分T类公司被立案查处。

　　在剩余的119家非T类公司中，业绩压力可能不是主要问题，但各种各样的情况也促成了大部分公司的大股东股改意愿并不强烈。

　　首当其冲的以中石化系、中铝系等为代表，主要包括中石化(600028.SH)、上海石化(资讯 行情 论坛)(600688.SH)、山东铝业(资讯 行情 论坛)(600205.SH)以及兰州铝业(资讯 行情 论坛)(600296.SH)等，这些公司的大股东本身已经是上市公司，与旗下众多上市公司在主营方面有着资源重叠，且近几年一直有着资源整合的想法。但从目前情况以及年底必须完成股改的大限时间来看，想全部完成资源整合后再全部进入股改的打算已不现实，这预示着相关大股东必须要承担率先支付一定对价的成本。

　　另外一部分压力是对于部分非流通股比例很小的公司而言，若要非流通股股东支付对价则其承担的股改成本无疑将会非常高。据《第一财经日报》统计，在从未进入股改动议的195家公司中，大股东持股比例低于30%的达到95家，占比达到51.35%；更有21家大股东持股低于20%。

　　有业内人士指出，对于这部分业绩较好的公司，或许还可以通过承诺延长锁定期的方式作为对价内容，但对于业绩并不理想的公司，这种对价形式能否获得分类表决的最后通过存在很大难度。