核心竞争力最重要

　　今日投资 郑勘

　　根据今日投资《在线分析师》对国内70多家券商研究所1800多名分析师的投资评级数据进行的统计，投资评级上调居前的30只个股中，所属的行业比较分散，医药行业有4只入选。

　　2006年处方药面临政府打击商业贿赂，处方药销售会有一年的冬天，医药行业洗牌加速。受制于产业政策环境，今年医药股整体表现弱于大势。

　　申银万国分析师罗鶄认为，过去50年美国市场回报率最高的前20家企业中，医药企业占30%，虽然美国药企和中国药企核心优势完全不同，但中国药企面对的市场未来将会更为庞大。医药行业未来2-3年将发生巨变。2-3内的药品消费增量将主要来自OTC和第三终端；有价疫苗前景诱人；医药商业整合速度加快。目前医药股估值基本趋于合理，股改带来的医药板块阶段性品种将会逐步退出投资者视野，长期核心竞争力应该成为关注焦点。

　　罗鶄建议未来一年医药板块的投资策略遵循以下思路，投资者可根据各自投资风格做出个股选择：①长期可持续增长，复合收益率可观：恒瑞医药、云南白药、东阿阿胶、同仁堂、广州药业；②全流通后的产业整合和重组，关注大股东资产注入：国药股份、天坛生物、西藏药业、华东医药、恒瑞医药；③产业政策变化驱动：恒瑞医药、益佰制药、江中药业、云南白药、华兰生物等。

　　天坛生物（600161），招商

证券分析师张明芳预计，公司2006年净利润将同比增长50%，EPS为0.34元。2007年和2008年净利润将增长30%，合理估值区间在13.2-15.4元。考虑到下半年“国家创新疫苗中心”挂牌、“治疗性乙肝疫苗”进入Ⅲ期临床实验对股价的刺激因素等，维持“强烈推荐”评级。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司2006至2008年的盈利预测分别为0.33、0.43、0.56元，目前共有13位分析师跟踪该股，给予强力买入、买入、观望评级的分别为4、8、1人，综合评级系数为1.77，综合投资评级为“买入”。

　　广州药业（600332）凉茶业务全面开花：凉茶于2006年5月被国务院列入国家级“非物质文化遗产”。红罐王老吉的销售额从02年的1.8亿，迅速增长到2005年的20多亿。而广药王老吉的利乐包装产品也同步打开了市场，2005年同比增长117%，2006年上半年增长将超过50%，成为集团内增速最快的子公司。此外，潘高寿、星群药业也陆续推出凉茶产品，并在产品设计和定位上有所差异，随着营销计划的实施，有望成为广药新的利润增长点。以定位于“清肝明目”的星群夏桑菊凉茶为例，其2006年的销售收入就有望达到5000万。

　　旗下中一药业营销突破，中一药业的消渴丸是公司销售额最大的单品种。2006年上半年的销售增幅有望达到20%以上，成为业绩的另一大亮点。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司2006至2008年综合盈利预测为0.28、0.36、0.43元，目前共有14位分析师跟踪该股，3位建议强力买入，11人建议买入，12个月的目标价为9.06元。