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本周，证监会发布了《上市公司收购管理办法》，这预示着中国A股市场并购时代也来临了。
其实，中国A股市场从来就不缺乏并购事件。远的不说，从去年中石油浩浩荡荡要约收购了辽河油田、锦州石化和吉林化工等上市公司开始，今年中国石化又雄心勃勃地迈开了全面整合旗下的齐鲁石化等四家上市公司的步伐。再加上美国凯雷投资收购徐工科技、拉法
基收购四川双马等外资并购，以及G上汽、G上港的整体上市模式，更是拉开了上市公司大规模资本运作的序幕，可以说并购重组题材已成为当前市场资金关注的焦点。
国外成熟资本市场中，并购已经成为资本市场资源配置的重要手段。国际上并购的交易金额远超过通过证券市场的融资额，并购已经成为上市公司增强竞争力、提升公司价值的有效方式，成为资本市场高度活跃的助推器。因此，中国A股市场进入并购时代，将有利于形成A股市场对上市公司的优胜劣汰机制，有利于上市公司借助A股市场平台进行产业整合，有利于提高A股市场资源配置的效率。
不过，并购的背后也存在着较大的系统性风险，典型的示例便是德隆系。德隆系曾经一度控股5家上市公司，而其控制和关联的金融机构有7家券商、3家信托投资公司、2家租赁公司、4家城市商业银行、2家保险公司。德隆系采用的是混业经营模式，而国内目前执行的是分业经营管理。因此，德隆系在一定程度上，可凌驾于监管体系之上。德隆系企业可以通过复杂的股权设计与资本运作，或者登记一些壳公司来完成控制体系的布局，在相当长一段时期内掩盖了下辖企业的实际控制人真相，从而顺利完成通过重复担保等手段，抽空资金。
有鉴于此，监管部门出台《收购管理办法》，加强了对于控股多家上市公司的实际控制人的监管，特别要求其说明控股或参股金融机构的情况。这样一来，不仅有助于投资者清晰判断与评估上市公司的系统性风险，也有助于遏制“德隆模式”出现。当然，《收购管理办法》所限定的远不仅此一项，诸如为严防并购黑洞，过渡期允许改选董事；为加大持续监管力度，财务顾问需持续督导、强化信息披露，要求持股介于5%至20%之间的第一大股东或实际控制人按照收购人的标准履行信息披露义务等。本报记者许超声
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