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经过两周的拉锯，本周多方阵营出现裂变，一些机构纷纷套现离场，沪指周线拉出92点的长阴线。尽管沪指尚未跌破6月14日的1512点，但深成指本周已跌破6月14日的3904点，并且深成指日线已出现双头，在颈线位3904点被跌破后，其最小理论下跌目标是3360点。现在不断有新股创出新低，同时一些新股上市后定价偏低，并未受到资金的追捧，透视出A股市场还未止跌。
随着A股市场持续的下跌，一些机构对后市的预期下降也意味着其相应地改变了操作策略。本周，尽管有《管理层酝酿扩大机构投资者入市规模》，但市场对该利好十分麻木，机构的做多热情似乎全面退潮。周四，A股新开户数只有6832户，再创1757点调整以来新低，反映出场外资金已经较为谨慎。沪深股市单边下跌的走势，也使原先等待下跌吸纳的资金放缓了建仓速度，承接力下降反过来又影响大盘继续走弱，进而影响其他机构的心态。
各类机构的重新站队，使得大盘走势出现微妙的变化。特别是，即使沪指已跌至1570点，市场仍然存在着大量的获利盘。同时，前期在高位已经顺利减仓的机构以及错过了上半年行情的机构，都希望A股市场调整深些，这样可以拿到低成本的筹码。最近的下跌中，不排除上述机构推波助澜的可能。目前A股市场博弈的主体是机构，而机构博弈的特点是“看好时，敢于高位承接，看淡时，敢于低位减仓”，这样很容易形成单边涨跌的走势。
下周，虽然技术性反弹随时可能出现，但后知后觉机构的减仓将制约技术性反弹的空间，至少还有50点的下跌空间，操作上还是谨慎为好。
民族证券 徐一钉
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