|
继周三权证大跌之后，昨日权证跌势更猛，27只权证全部翻绿，跌幅在10%以上的权证达到12家。如此大的跌幅与宝钢权证和万科权证在本月底将到期行权但一文不值有关，权证的风险得到了理性认识，万科权证的价格只有9分钱，可以说，此类权证“归零”已经开始读秒。
权证的价值体现在两个方面，一是行权价值，到期行权；二是时间价值，由于正股
在一定时间内会有波动，权证的时间价值也会因此而表现出来。从昨日收盘价格来看，目前市场上的权证产品唯一有行权价值的就是华菱JTP1，其它权证早就没有行权价值。权证价格高高在上，除了一部分股民没有意识到权证风险外，投机资金更多的是看重权证的时间价值。而随着宝钢和万科权证的行权期日益临近，这两只权证的时间价值近似于零，接最后一棒的权证投资者有全部投入血本无归的市场风险。
目前的权证市场中，认沽权证的价值普遍被高估。以昨日跌幅度最小的沪机场权证为例，昨日正股收盘价格13.14元的价格计算，该权证的内在价值为－0.65元。其目前1.163元价格水平显然是过高的。因为目前的正股价格对应的静态P/E水平，仍只有20倍。这样的经营稳定的公司，其动态P/E应该不会有大的波动，这样来看权证，其内在价值的提升空间是十分有限的。
认沽权证之所以价格较认股权证价格高，主要与目前的调整市道有关。在大盘涨幅过高后，7月份权证涨幅靠前的全部是认沽权证，机场JTP1涨幅为45.52%，沪场JTP1涨幅为25.95%。而跌幅较大的主要是认股权证，邯钢JTB1跌25.24%、宝钢JTB1跌29.23%。□余凯
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
