外资并购看所失更要看所得

　　邹方斌罗润龙

　　随着中国对外开放进程的加快，对外资并购的忧虑是越来越强烈了，狼来了的呼声此起彼伏。近来，凯雷并购徐工案闹得沸沸扬扬，成了争议的一个鲜活标本。而美国商务部副部长雷文凯到访的公关意图也极明确，他认为徐工无关中国的经济安全，如果中国对外资开始设限，投资者就会转移目标。勿庸置疑，雷文凯的看法代表了美方企业的利益，但问题 不在于外资在并购中有没有得到利益，而在于从经济整体来看，中国有没有从外资并购当中获益。

　　借口经济安全，圈定所谓战略性行业，对外资并购加强限制，无非是不要让外资垄断中国的市场，不让他们利用中国的丰富劳动力资源。要知道，国际经贸投资与合作，讲究的是双赢，不想让人家多赚钱，自己得到的利益也必然减少。中国的引资优势决定了我们以出让市场的方式，来换取更多的资金与技术，中国目前还没有到与发达国家平起平坐的时候。

　　换句话说，中国参与国际分工要按比较优势的原则来进行产业的选择。

北京大学林毅夫教授的研究表明，按比较优势来发展经济，企业部门具有成本优势与

竞争力，一方面资金积累，要素禀赋的提升速度会更快，另一方面可以通过引进技术的方式来进行产业的升级。只有我国的要素禀赋与发达国家的差距越来越小，才越来越需要利用自己的发明来取得技术创新。在此过程中，加强人力资本的投资，保持技术的引进、消化、改良能力，从而最终达到

自主研发与创新。这也是中国二十多年改革开放的成功经验，被实践证明是有效的经济发展战略。

　　假如外资并购的行业是外资不具有比较优势的行业，就算是中国企业被外资并购，其经营必举步维艰，中国企业完全可以卷土重来，相反是外资有可能折戟沉沙，败走麦城。中国企业乐得从中学习，为将来的跨国经营吸取经验与教训。假如外资并购的行业中国不具有比较优势，放弃也并没有什么可惜的。想通过政府扶持，补贴，给出种种优惠，甚至限制外资进入的方式，并不能达到理想的效果。各国的经验表明，违背比较优势的进口替代产业发展战略，与国家经济起飞的目标背道而驰。

　　究其实质，外资威胁论是一种翻版的赶超经济思想，试图不顾及本国的资源禀赋条件，强调自主研发，自主创新，发展资金密集与高技术产业。问题是，研发与创新都要有大量的资金积累作支持，我国是资金短缺的发展中国家，经济中资本的总量是一定的，假如重走老路，只能通过政府扶持的方式，把本来可以发展比较优势产业的资金用来发展不具比较优势的产业，只能使有竞争力的民营经济的发展更为滞后。

　　因此，应该从国家经济长远发展的战略来看待外资并购的问题，除非关系到国防安全以及其他少数比较关键的行业，对外资进入进行必要的限制外，对待外资并购，大可不必恐慌。只要遵循公正透明，机会平等的原则，在向外资开放的同时，对民营企业一视同仁，外资与内资企业可以共存共赢，而不是一方之所得，必为另一方之所失的零和博弈。政府专注于改善投资环境，加强基础设施与法治建设，远比疲于奔命地保护不具备自生能力的企业更有意义。