如何锁定正股盈利

　　投资者：怎样通过窝轮锁定正股的盈利？

　　李锦：当手上的正股已累积一定升幅时，投资者可能想沽货获利。如果沽出，却又不甘心放弃正股有可能继续上升的机会；若继续持有，又担心正股可能见顶回落。此时若持有窝轮，则可部分减轻以上烦恼，投资者既可锁定盈利，又可持续捕捉正股升幅。

　　利用对冲值，投资者可计算出沽售正股的同时，需要买入多少数量的窝轮，以继续争取与持有正股相若的回报。假设投资者原持有1手400股的正股，他所选择窝轮的每轮对冲值为0.05，将400股除以每轮对冲值0.05，即是他沽出400股正股的同时，可买入8000份窝轮，以争取与持有400股正股相若的盈利金额。

　　同样要补充一点，对冲值的数据是假设其它因素不变（如引伸变化及市场因素），并只反映正股股价在短时间内变化时，窝轮的理论价格变化，因此对冲值只能作为粗略参考之用。

　　（本文由法国兴业

证券(香港)有限公司高级副总裁李锦提供）