连豆走高有点“虚”

　　车勇

　　从当前国内外豆市基本情况来看，促成国内连豆市场大幅反弹的主要是技术上超跌和天气、豆油这三大因素。但市场仍不能忽视高产预期和现货面的压力，建议投资者对反弹高度不要寄予太大希望。

　　连豆本轮上行的动力主要来自于天气因素。据气象分析师称，中西部高温天气将从7月28日一直持续到8月1日，导致市场对此担忧而引发买盘，推动期货价格上涨。但回顾2006年大豆自播种以来只是面临天气干旱预报的威胁，而干旱并没有对大豆生长构成实质影响。况且天气预报还称，从8月1日以后一股冷锋将侵入作物带西北部，到8月3日将到达作物带东部地区，此期间气温将回落至季节性正常水平，同时70%地区有望出现1/3-1英寸降雨。大豆主产区的高温干旱预期又将从市场消失，在缺乏干旱预报的支撑下，大豆的生长状况将继续保持良好。因此从目前来看天气因素的支撑力度和作用力有限。

　　另外，最近由于市场对生物

柴油炒作在棕榈油市场弥漫，导致市场担心后期供应紧张，开始加大棕榈油的采购，并且因此也吸引大资金的进场关注，截至7月28日，

马来西亚棕榈油在短短的两周内暴涨100余点。在棕榈油暴涨的带动下，国内豆油快速跟进，从7月中旬以来全国各地大豆油现货价格上涨200元/吨左右，目前江苏地区达到5600元/吨左右，山东地区达到5400元/吨左右，广东地区达到5600元/吨。油价的上涨将带动国内大豆压榨利润的好转，导致大豆需求增长，支撑豆价走强。

　　同时，连豆也存在技术反弹的动力。CBOT与DEC两市大豆期价自7月上旬至今，经过短短十几个交易日的下跌，CBOT期价由639美分回落到591美分，DEC由2570点回落到2354点，其跌幅度分别达到7.5%和8.5%，技术上短线指标所给出超跌信号越来越强。在当前天气以及豆油上涨等外力配合下，市场做多力量迅即展开攻势，从而推动期价的反弹。

　　诚然，行情反弹与上述三个方面利多因素支撑有着紧密的关系，但是在关注利多的同时仍旧不能忘记目前利空压力的存在。从美国农业部历次公布的大豆作物生长指标来看，无论开花率还是结荚率都远高于五年平均值，与去年43.3蒲式耳/英亩作的物生长的指标十分接近，可见如果在未来半个月内不出现超级严重干旱，单产将会接近或者超过43蒲式耳/英亩，按照7月份美国农业部预计的大豆收割面积7391万英亩，可以推算出今年大豆产量将达到32亿蒲式耳，属历史最高水平。再考虑到本年度将结转5.6亿蒲式耳，下一年度的大豆供应将十分庞大。

　　国内方面，大豆主产区的现货价格持续下滑将直接给国内期货带来利空指引。据报道，7月下旬以来持续低迷的大豆市场行情导致豆农及家庭农场大豆出手依然较多，而收购方面积极性又不高。黑龙江大豆价格再度下滑，其中东部大豆农场豆农及家庭农场大豆出手价格已经跌至0.95--0.98元/斤，大部分大豆收购价格集中在1.05元/斤左右，折合成2100元/吨。远低于期货价格，由于期现货价格最终将趋向一致，可见目前的期价仍旧存在向现货回归的要求。

　　综合来看，目前国内外期货行情反弹除了因为技术上超跌外，主要是因生物柴油良好的需求前景引发豆油上涨，支撑了大豆反弹，而天气因素在目前情况下已经不再是主要支撑因素。尽管市场存在对利多因素炒作，但是作为投资者仍旧不能回避目前市场所面临的利空压力。