工程机械 中期业绩“长”势喜人

　　本报实习记者 林喆

　　日前，凯雷收购徐工案再度引起投资者关注，商务部决定先听取国资委的意见，徐工是否被“贱卖”将由国资委来定夺。而工程机械板块更能吸引投资者目光的，则是2006年度的中报业绩。

　　今年上半年，工程机械类行业呈现出繁荣景象。G柳工(000528)、G三一(600031)、G合力(600761)预告半年报业绩同比增长50％以上。G山推（000680）新近公布的中期报告显示，公司主营业务收入同比增长67.13%；净利润增长165.84%。G中联（000157）的中期业绩快报也显示，公司利润总额和净利润分别同比增长53.01%、53.33%。业内分析人士一致认为，工程机械行业本轮业绩增长，主要是受上半年固定资产投资拉动的影响。

　　拉动的两驾马车

　　工程机械是典型的周期性行业，其销售和利润的形势与固定资产投资规模和增速紧密相联。银河

证券的孙勇指出，2006年是“十一五”规划的开局之年，大批国家重点工程项目和铁路、公路等开工建设，相应地拉动了对工程机械产品的需求。

　　东方证券的周凤武也表示，今年1—6月份，固定资产投资和去年同期相比增长了29.8%，其中城镇固定资产投资增长31.3%。铁路、

高速公路、城市轨道交通、机场、港口、水利、电网等方面基础设施建设，以及对煤、铁、有色金属等矿产的开发相继上马，使得工程机械行业获利匪浅，2006年上半年，产供销均非常旺盛，基本扭转了2004年以来的低迷状态。

　　今年开始的“新农村”建设与“高速铁路”新开工项目，直接拉动了对于工程机械产品的需求。“新农村”建设总计1200亿元的公路建设投资，将使铲土运输机械产品明显受益。“十一五”期间有近9000公里的“高铁”计划建设里程，其中45%都涉及桥梁隧道施工，对混凝土设备、汽车起重机和旋挖钻机形成了直接市场需求，G三一、G中联的混凝土泵车在三月份就出现了供不应求的局面，G柳工的挖掘机销量也高速增长。

　　出口增长也为工程机械类业绩提升做出了不小的贡献。由于2004年开始的

宏观调控对工程机械行业影响较大，国内工程机械类企业纷纷将注意力转向国外，努力开拓国际市场，出口额保持高速增长，2006年第一季度机械产品出口增速达37.63%。G山推中报显示，今年上半年，公司的出口额为主营业务收入贡献17905.8万元，占比达11.5%，与上年同期相比，增长40.28%。G三一半年报预增公告，还特别提到了“出口市场开拓力度较大”。

　　业内分析人士表示，与欧美日同类产品相比，我国的工程机械虽然在技术上稍逊一些，但价格要低10%—40%左右，因此性价比的优势非常突出。海通证券分析师叶志刚认为，今后2—3年工程机械行业的出口增速有望保持在35%以上。

　　下半年增长放缓

　　近期央行的利率和准备金率调整不禁使人们回想起2004年二季度的宏观调控，那次调控终结了工程机械的“井喷”行情。对此，周凤武认为，下半年工程机械类龙头企业的业绩增幅应该没有像上半年那样高，因为大多数工程机械产品的需求由新开工项目决定，由于下半年中央很可能收紧信贷，新开工项目会相应减少。

　　不过也有不少专家表示乐观。国泰君安证券分析师张锦灿认为，目前的经济形势同2004年有较大不同，2004年一季度，固定资产投资完成额累计增速为47.8%，而今年只有29.8%。从政策的力度看也相对较小，贷款利率提高只有27个基点，准备金率提高也只有50个基点，调控比较温和。