世界期货之都抛弃公开喊价

　　证券时报记者黄宇

　　在芝加哥期货交易所（CBOT）通过打手势、喊价买卖小麦以及其他谷物期货17年的杰罗姆·以色列夫，从8月1日起也可以使用电脑进行交易了。

　　“这一天终于来了，每个人都知道这一点，”杰罗姆·以色列夫说。他将一个笔记 本电脑挂在脖子上，这样还可以像以往一样挥舞着手臂进行交易。“我得顺应市场变化。”他说。

　　自从1848年成立起，芝加哥期货交易所就一直采用公开喊价的交易方式，如今正在与过去说再见。芝加哥期货交易所从8月起在农产品日间交易时段推出电子化交易，与公开喊价交易方式并行。

　　这样，在交易时段，交易商们不用再去交易所大楼就可以进行买卖了。在芝加哥9家交易所中，芝加哥期货交易所成为了最后一家抛弃要求交易商到大厅进行交易的交易所。

　　芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所在金融期货引入电子化交易，是芝加哥的交易所交易量的最初增长动力。现在，农产品期货交易正在紧随其后。

　　芝加哥期货交易所称，电子化交易将交易大厅向全球范围扩展，使得交易更便捷，避免了交易指令手工书写难辨可能造成的错误。不过，对于像以色列夫这样喜欢大厅交易的交易商来说，他们将再也无法看到有影响力的经纪人在大厅中的买卖活动了，尽管电脑出错的可能性很小，但是其成本更高。一个错误的按键可能将指令放大100倍，造成市场交易中断。

　　芝加哥期货交易所主席查尔斯·凯里称，尽管电子化交易成为潮流，但是谷物大厅交易可能会还维持10年。他说，“当然市场存在不少对变革的担忧，我们并不是公开拍卖方式对抗电子化方式的仲裁者。我们将继续保留某些形式的公开拍卖方式，不过这取决于市场。”

　　芝加哥期货交易所在每个谷物交易大厅的上方都安装了电子屏幕，让大厅交易商在面对面交易的同时，还可以追踪电子盘交易的情况。这一点与1999年伦敦国际金融期货交易所迈向电子化交易时关闭了交易大厅有所不同。“伦敦的交易商适应电子化交易方式花费了数年时间”，芝加哥期货交易所副总裁罗伯特·雷说。

　　在谷物交易大厅的隔壁，96%以上的国债期货是通过电子化交易完成的，较五年前的约41%大幅上升。7月28日的上午，只有12个交易商还站在大厅里交易10年期国债期货，而在10年前，10年期国债交易大厅挤满了超过200名的交易商。“场内非常拥挤，一个交易商的动作，可能会撞到10多个交易商。”曾经在大厅交易过10年期国债的哈里斯·伯拉姆说。

　　离芝加哥期货交易所5个街区的芝加哥商业交易所，实行电子化交易后成交量大幅增长。它2002年上市时，日成交量从220万手翻番至570万手。目前，该交易所70%的成交量来自电子交易平台，而在2002年这一占比只有35%。

　　当然，并非所有品种转向电子化交易后成交量都会增长。芝加哥商业交易所5年前开始活牛以及其他肉类品种期货日间电子化交易，目前这些合约通过电子交易只有不到1%的比重。